国内方面，新榨季同样面临增产压力。中国农业农村部预测2024/25年度甘蔗播种面积持平略增，甜菜播种面积大幅增加，食糖产量保持恢复性增长，有望增至1,100万吨，消费量基本持平，国内食糖产需缺口缩小。
国际方面，巴西糖业集团Unica数据显示，2024/25榨季截至4月下半月，巴西中南部地区累计产糖513.5万吨，同比增加25.75%。
近期原糖价格回落，巴西糖醇比价已经大幅收缩，不过对糖厂而言，制糖收益仍然高于制醇收益，本期制糖比为47.68%，同比增幅2.31%。
近期巴西产区干旱天气利于甘蔗压榨，导致巴西产糖进度提前。
印度方面接近定产，预计产量与上一榨季基本持平，ISMA协会呼吁政府放开200万吨白糖出口配额，但在6月1日印度大选结束之前政策调整的可能性不大。
泰国则已完成23/24榨季压榨，产糖量为877.26万吨，同比下降20.25%。最终产量比此前预估值850万吨略高。新榨季降雨改善的预期下，Datagro预计泰国2024/25年度糖产量为1050万吨，高于2023/24年度的877万吨，因甘蔗种植面积扩大。
国内方面，新榨季同样面临增产压力。中国农业农村部预测2024/25年度甘蔗播种面积持平略增，甜菜播种面积大幅增加，食糖产量保持恢复性增长，有望增至1,100万吨，消费量基本持平，国内食糖产需缺口缩小。
现货产销方面，目前国内进入纯消费季，工业库存处于同期相对低位，4月进口数据较低，进口压力尚未显现，国内报价相对美糖抗跌。不过在配额外进口利润开放的情况下，需持续关注后期进口到港情况。
策略：全球供应端压力愈发显著，国内当前以消耗国产糖为主，进口压力尚未显现，盘面较外盘抗跌，但若美原糖持续偏弱，国内价格亦难以持久维系，后期仍以震荡偏空思路对待。
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