基本面，废产铜料供应激增，弥补部分原料缺口，促使矿石加工费出现止跌企稳迹象，规模型冶炼企业主动减产动力不足，叠加废料补充，电解铜产量降幅不及预期，进口量亦不断流入补充，高企的成本和现金流问题导致加工企业陷入疲态，国内电解铜出现反季节累库。
【沪锌】：宽幅震荡
上一交易日，沪锌主力合约收于24320元/吨，跌幅1.82%。
冶炼企业矿库存和港口矿库存均持续下滑，加工费不改跌势，原料端紧缺逻辑始终有效，6月仍有部分精炼锌企业安排常规检修，预计产量将小幅下降，进口锌适度流入补充。
政策端一轮轮发力，但高企的锌价不断侵占生产利润，加工企业多消耗常备库存或逢回调刚需采购，导致精炼锌社会库存去化始终不理想。
上周，精炼锌社会库存下降1600吨。盘面情绪有所消退，加之现实消费略显低迷，进而拖累价格回落，但价格回调后将有刚需涌现，以及原料问题均给予下方支撑。
观点：宽幅震荡。
【沪铜】：震荡回调
上一交易日，沪铜主力合约收于81280元/吨，跌幅1.14%。
宏观面，我国5月制造业PMI重回荣枯线下方；欧元区6月降息预期增强。
基本面，废产铜料供应激增，弥补部分原料缺口，促使矿石加工费出现止跌企稳迹象，规模型冶炼企业主动减产动力不足，叠加废料补充，电解铜产量降幅不及预期，进口量亦不断流入补充，高企的成本和现金流问题导致加工企业陷入疲态，国内电解铜出现反季节累库。
上周，电解铜社会库存增加2.88万吨。宏观情绪转弱，需求端问题开始突显，促使铜价出现回调，但矿端问题未解，且价格回落后刚需将逐步释放，对铜价亦存在支撑作用。
观点：震荡回调。
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