原料端，印尼镍矿审批加快；钢厂对镍铁高价采购情绪减弱，预计镍铁价格承压运行，中间品偏紧情况暂未明显好转，价格随镍价下跌而有所下调，硫酸镍的原料成本略有下降且三元材料对其需求偏弱。
【不锈钢】：低利润弱需求，上下空间皆有限
镍矿方面，目前印尼镍矿现实供应仍偏紧，但印尼镍矿RKAB审批加快，存在矿端供应缓解预期。
镍铁方面，不锈钢需求偏弱向上游传导，钢厂对镍铁高价采购情绪减弱，镍铁价格小幅下调。
据Mysteel数据，截至6月17日，304冷轧外购高镍铁工艺冶炼成本13878元/吨。
供需方面，不锈钢排产处于高位水平，然而下游成交氛围冷清，社会库存累库幅度增大，仓单库存已超19万吨，反映供应压力加大。
综合而言，一方面，不锈钢成本支撑减弱，下游需求未有起色，仓单库存历史高位，对价格带来压制；另一方面，目前不锈钢厂生产利润下降至成本边际，价格下行动能也有限，预计价格或窄幅震荡偏弱，关注镍铁价格及不锈钢厂排产情况。
【沪镍】：宏观利多情绪褪去，关注逢高沽空机会
随着美联储降息预期和全球制造业复苏预期的利多情绪退潮，市场交易逻辑将逐步回归基本面。
原料端，印尼镍矿审批加快；钢厂对镍铁高价采购情绪减弱，预计镍铁价格承压运行，中间品偏紧情况暂未明显好转，价格随镍价下跌而有所下调，硫酸镍的原料成本略有下降且三元材料对其需求偏弱。
供需方面，全球镍市过剩格局有所收窄，但国内精炼镍产能持续释放，终端三元材料领域对镍需求疲软。
库存方面，镍价下跌促进下游逢低采购，上周国内库存去化。
综合而言，印尼镍矿KRAB审批加快，原料价格整体有所下调，镍成本支撑减弱，国内过剩压力持续，预计短期镍价偏弱震荡，操作上建议持逢高沽空思路。
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