国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.39%报108.73元，临近历史高位；10年期主力合约涨0.15%报105.055元，为收盘价新高；5年期主力合约涨0.09%报103.82元，为2020年5月以来新高；2年期主力合约涨0.03%报101.89元。
【市场表现】
国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.39%报108.73元，临近历史高位；10年期主力合约涨0.15%报105.055元，为收盘价新高；5年期主力合约涨0.09%报103.82元，为2020年5月以来新高；2年期主力合约涨0.03%报101.89元。利率债方面，银行间主要利率债收益率全线下行。截至17：30，5年期国债及国开活跃券下行2bp左右，“24附息国债01”报2.01%，为2020年5月中旬来新低，“24国开03”报2.0575%，为2009年1月中旬以来新低。国债活跃券方面，3年期“24附息国债10”下行1.25bp报1.865%，创2020年5月低以来新低；7年期“24附息国债06”下行2.45bp报2.143%，创2009年1月初以来新低；30年期“23附息国债23”下行2bp报2.46%。
【资金面】
6月24日以利率招标方式开展了500亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。当日40亿元逆回购到期，因此单日净投放460亿元。周一央行公开市场逆回购规模有所增加，银行间资金市场隔夜回购加权利率小涨，续创2023年9月末以来新高。不过不论是存款类还是非银机构，隔夜资金供求相对均衡，月内情绪暂时稳定。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在2.02%附近，较上日变化不大。今起跨月的七天期回购，存款类加权利率上行超5bp到2%附近，只是供给不多还不足以充分反映出真实水平。目前跨月形势不够明朗，需要关注央行后续公开市场操作情况。
【消息面】
财政部公布数据显示，1-5月，全国一般公共预算收入96912亿元，同比下降2.8%，扣除去年同期中小微企业缓税入库抬高基数、去年年中出台的减税政策翘尾减收等特殊因素影响后，可比增长2%左右；其中，证券交易印花税439亿元，同比下降50.8%。1-5月全国政府性基金预算收入16638亿元，同比下降10.8%，全国政府性基金预算支出27704亿元，同比下降19.3%。
【操作建议】
随着10年和30年利率下行突破下限位置，短期市场心理下限或在逐步打开，短期仍有下行惯性。但也需提示目前跨季资金面仍不明朗，上周监管发言指向对债市利率风险关注度不减，目前央行国债买卖落地或仍需时间，但不排除监管进行窗口指导或再度公开发声长债利率风险进而短期冲击债市。短期建议前期多单持有，无单短期观望谨慎追涨，关注资金面和监管口风变化。
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