燃料油基本面整体转弱预计尿素短期行情较为震荡-期货研报-18期货网

上周尿素行情较为震荡，现货前半周表现较为萎靡，临近周末收单好转，从供应面来看，本周国内尿素日产预期在17.3-18.3万吨附近，日产较本周呈回升趋势。

【燃料油】：跟随原油波动

【盘面回顾】截止到夜盘收盘，FU09报价3525元/吨，升水新加坡9月纸货3.8美元/吨。

【产业表现】供给端：5月份，俄罗斯出口+73万吨，拉美+12万吨，中东-41万吨，墨西哥-25万吨，5月份高硫供应整体缩量，进入6月份中东出口量明显增量，供应紧张有所缓解。

需求端，在船加注市场，新加坡加注利润稳定，需求提振有限；在进料加工方面，5月份美国高硫进口-9.4万吨，中国-25万吨，印度-30万吨，进入6月份进料加工需求有所减弱延续,；在发电需求方面，5月份，沙特进口+91万吨，阿联酋+32万吨，发电需求旺盛，进入6月份发电进口需求环比减弱，整体需求对高硫的支撑不足。

库存端，新加坡和马来西亚高硫浮仓库存小幅回升。

【核心逻辑】5月份当前以沙特为首的中东地区发电需求是提振高硫燃料油的主要因素，进入6月份，沙特和阿联酋从出口转进口，发电旺季需求未能持续，同时进料加工需求也开始减弱，新加坡浮仓库存高位盘整，基本面整体转弱，择机空配高硫

【策略观点】观望

【尿素】：等待驱动

【盘面动态】：周一尿素09收盘2073

【现货反馈】：周一主产区尿素行情仍有上涨，涨幅10-20元/吨，东北、湖北、西南等区域局部价格继续松动，截止昨日主流区域中小颗粒价格参考2160-2280元/吨。

【库存】：截至2024年6月19日，中国国内尿素企业库存量 26.64 万吨，减少0.44万吨，环比减少1.62%，中国主要港口尿素库存统计 15 万吨，环比-0.3 万吨。

【南华观点】：上周尿素行情较为震荡，现货前半周表现较为萎靡，临近周末收单好转，从供应面来看，本周国内尿素日产预期在 17.3-18.3 万吨附近，日产较本周呈回升趋势。

需求面来看，复合肥工厂高氮复合肥生产陆续收尾后开工率持续下降，对尿素需求减弱。

农需方面，东北、内蒙追肥补库，局部货源一度偏紧，而主产区及南方区域受气候异常影响，或高温干旱或洪涝泛滥，严重影响农需释放节奏，农业后期有追肥预期，但近期受各地高温干旱影响下，补仓推进积极性或不及预期。板材行业短期因高温以及下游需求低迷，开工率维持偏低水平。短期来看，行情较为震荡。

编辑：金闪闪

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