近来巴西降雨持续偏少，引发市场对于后期食糖供应的担忧。此外，6-9月份印度、泰国降雨情况对于今年年末及来年年初的市场供应也有重要影响，而近日降雨低于预期，对于甘蔗生长不利。国内糖厂库存相对略低，后期销售压力不大。下年度因糖料作物种植面积预计稳中有增，食糖有望继续增产。本年度结束前需关注糖厂去库存情况及外糖进口规模。
【行情复盘】
期货市场：夜盘郑糖反弹。SR2409合约在6120-6150元之间波动，略涨0.57%。
【重要资讯】
泰国食糖生产商Khon Kaen Sugar Industry PIc(KSL)预计拉尼娜带来的降雨量将使2024/25榨季甘蔗产量同比增长10%，达9000万至1亿吨，糖产量上升到900~1000万吨。
根据巴西甘蔗技术中心(CTC)近期发布的报告，2024/25榨季截至5月底，巴西中南部地区的甘蔗平均单产为每公顷89.4吨，相比去年同期的92.6吨/公顷下降约3.5%。单产下降可以归因于降水不足影响了巴拉那州、马托格罗索州、南马托格罗索州和圣保罗州的西北部蔗区。
【市场逻辑】
近来巴西降雨持续偏少，引发市场对于后期食糖供应的担忧。此外，6-9月份印度、泰国降雨情况对于今年年末及来年年初的市场供应也有重要影响，而近日降雨低于预期，对于甘蔗生长不利。国内糖厂库存相对略低，后期销售压力不大。下年度因糖料作物种植面积预计稳中有增，食糖有望继续增产。本年度结束前需关注糖厂去库存情况及外糖进口规模。
【交易策略】
周四外糖走强，ICE11号糖多数合约重返20美分上方，对于巴西产糖形势的担忧以及美元走弱对糖价有推动作用。郑糖夜盘跟随外盘反弹，但幅度较小。后期巴西产糖形势仍是国内外糖价表现的主要影响因素，关注6月上半月巴西产糖进度的指引。市场预期，6、7月份外糖进口量有可能会显著增加。还有，国内6月份食糖销售情况即将明朗，糖厂去库存速度也应关注。外糖反弹力度超出预期，但未来食糖供应形势仍有很大不确定性。郑糖被动受外盘影响，走势缺乏明确方向，或许要延续4月以来的震荡格局。
（来源：方正中期期货）
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