国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.19%，10年期主力合约跌0.07%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.02%。
【市场表现】
国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.19%，10年期主力合约跌0.07%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.02%。银行间主要利率债收益率大多数上行。截至发稿，3-7年期国债收益率上行1bp左右，3年期“24附息国债10”报1.78%，5年期“24附息国债01”报1.956%，7年期“24附息国债06”报2.1%；10年期国债及国开活跃券上行0.25bp，“24附息国债04”报2.26%，“24国开05”报2.3375%；30年期“23附息国债23”上行0.8bp报2.467%。
【资金面】
央行7月4日以利率招标方式开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。Wind数据显示，当日有1000亿元逆回购到期，因此单日净回笼980亿元。本周央行已连续4日锁定20亿地量，累计净回笼6920亿元。央行月初来在公开市场已累计净回笼近7000亿元，周四银行间市场隔夜和七天回购利率稳中微涨，但丝毫无碍月初资金面平稳宽松局面。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.94%左右，较上日微涨。流动整体仍无忧，央行持续净回笼扰动仍相对有限。
【消息面】
河北省增发国债项目实施工作推进视频会议指出，目前增发国债项目已全部开工建设。下一步，要紧盯目标，持续发力，聚焦重点领域和关键环节，高质高效推进增发国债项目建设，全面提升防灾减灾救灾能力；要加快建设进度，集中力量和资源，高效组织推进，形成更多实物工作量，推动项目早日建成、发挥效益。
【操作建议】
央行开展借券操作，推测近期可能会在公开市场开展国债卖出操作，监管信号意义较强，后续央行实际操作中的定价和规模仍需保持高度关注，也可能对行情产生进一步影响。
从供需面和基本面来看，目前政府债发行尚未明显提速，跨季后资金利率边际回落至政策利率附近波动，短期市场仍处在资产荒环境中，供需矛盾尚未显著缓解；6月PMI显示需求仍弱，基本面对债市仍有支撑，叠加月初资金面持续宽松，因此期债多头环境仍存。不过央行借入国债操作的规模和定价可能是影响市场预期的关键不确定性因素，短期在多空拉锯下期债走势整体或偏震荡。短期不确定性仍存，建议投资者维持观望，需待利空逐步出尽，期债企稳后或可考虑逢低做多。
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