需求端，铁水产量维稳，钢厂盈利和厂库尚可，没有大幅减产的驱动，下游钢材矛盾在增加；北方高温干旱，南方大雨洪涝，对需求进一步降温，同时钢材产量在上升，库存累积。
【铁矿石】：乐观预期难证伪
【盘面信息】09铁矿石走势极强，贴着布林带上轨运行。
【信息整理】根据钢联数据，五大材本周产量和表需下降，社会库存累积。
【南华观点】铁矿石整体目前供需双强。供应端没有扰动，发运偏多，澳洲财年结束，有发运冲量。预计发运量在冲量结束后将脉冲式下降。
需求端，铁水产量维稳，钢厂盈利和厂库尚可，没有大幅减产的驱动，下游钢材矛盾在增加；北方高温干旱，南方大雨洪涝，对需求进一步降温，同时钢材产量在上升，库存累积。
7月上半月铁水产量维稳，发运减少，铁矿石可能会小幅去库，叠加7月会议，大概率会有一些利好出来，价格可能有小幅反弹。会议前市场预期乐观，乐观预期难证伪，估值恢复，基差走低，但产业链矛盾加大，钢材去库困难，钢厂利润下滑，负反馈压力加大。若基差继续走低，将给出现货产业端较好的做空套保的机会，多单考虑逐步逢高止盈。
【纸浆】：重心下移
【盘面回顾】截至7月4日收盘：纸浆期货SP2409主力合约收盘下跌148元至5864元/吨。夜盘下跌70元至5794元/吨。
【产业资讯】针叶浆：山东银星报6250元/吨，河北俄针报5825元/吨。阔叶浆：山东金鱼报5300元/吨。
【核心逻辑】昨日纸浆期货09主力合约价格大幅下行，持仓量增加，以空头增仓占优。
技术上看，日K线收较大阴线实体，价格低点下破短线5850附近支撑，重心下移。
国内木浆现货价格下跌，针叶浆受期货价格影响部分地区号牌下跌50-100元/吨；阔叶浆高价成交受阻叠加业者出货意向增加影响，部分地区号牌下跌50元/吨。下游纸厂采购意愿不强，需求偏弱是价格下行的主要驱动，上下游博弈加剧，纸浆进口量减少及进口成本高位支撑纸浆价格。国内纸浆港口库存持续下降，预计短期价格下行空间有限，低位震荡为主。
【策略观点】SP2409主力合约观望，09-11合约正套持有。
