从基本面来看菲律宾雨季接近尾声，但海运费仍旧居高不下，印尼方面当地称已经发放2.4亿吨RKAB配额，但短期内高品位矿仍旧偏紧，MHP供应偏紧导致目前硫酸镍价格仍在高位，电积镍成本中枢有所抬升。
上周美联储表态偏鸽，市场对于年内美国降息预期增强，缅甸方面继续执行禁矿令，中长期矿端紧缺预期发酵，5月缅甸锡矿出口量继续下降，当地政府锡矿库存低位被证实，若禁矿令延续后期矿端紧缺的格局或逐步显现，印尼出口精炼锡量级仍旧不及预期，海外可流通现货资源较为紧缺。
目前国内炼厂开工率较为平稳，不过后续矿端紧缺格局或逐步传导至锭端； 逐步进入消费淡季，电子消费光伏消费均有所下滑，终端消费仅维持刚需补库，本周锡库存继续下行，锡库存拐点或已出现。
综上来看，预计锡价偏强震荡运行。
美国通胀回落，美联储相关官员表态偏鸽，强化市场对于年内降息预期。
从基本面来看菲律宾雨季接近尾声，但海运费仍旧居高不下，印尼方面当地称已经发放2.4亿吨RKAB配额，但短期内高品位矿仍旧偏紧，MHP供应偏紧导致目前硫酸镍价格仍在高位，电积镍成本中枢有所抬升。
不过7月印尼内贸基础价格有所回调，矿价需求端有所走弱，不锈钢消费逐步进入淡季，7月排产量明显下滑，另外新能源终端排产数据有所下滑拖累硫酸镍需求，综合来看消费端仍旧疲软，库存方面内增外减，总体仍旧维持累库。
综上来看，宏观情绪降温后，镍价交易逻辑再度回归基本面，关注宏观情绪的反复以及下方成本支撑，预计镍价震荡运行。
编辑：金闪闪
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