尿素供需格局仍偏弱预计纸浆短期低位震荡为主-期货研报-18期货网

需求面来看，复合肥尿素企业开工率低位波动，逢低少量采购为主。本周局部预计迎来追肥刚需，但前期部分经销商分批采购，虽然本周刚需采购有增加预期，但对行情支撑强度预计有限。

【尿素】：延续震荡

【盘面动态】：周五尿素09收盘2046

【现货反馈】：周末国内尿素行情偏弱下滑，跌幅10-30元/吨，主流区域中小颗粒价格参考2130-2280元/吨。山东、河南低端企业出厂降至2200元/吨附近，局部新单成交有明显增加，但多数上游工厂仍有收单需求。

【库存】：截至2024年7月10日，中国尿素企业总库存量24.9万吨，较上周增加1.8万吨，中国主要港口尿素库存统计 14.1 万吨，环比持平。

【南华观点】：从供应面来看，本周国内尿素日产预期在 17-18 万吨附近，日均产量或较本周变化不大。

目前阶段国内尿素供需格局依旧偏弱，近两日上游仍有待发执行，情绪端若无新利好提振，预计尿素行情弱势僵持过后，上游工厂将面临新一轮降价收单。预计，本周尿素市场现货成交重心将下移，期货盘面或延续震荡。

【纸浆】：下行弹性不足

【盘面回顾】截至7月12日收盘：纸浆期货SP2409主力合约收盘上涨18元至5748元/吨。夜盘下跌10元至5738元/吨。

【产业资讯】针叶浆：山东银星报6100元/吨，河北俄针报5700元/吨。阔叶浆：山东金鱼报5150元/吨。

【核心逻辑】上周五纸浆期货09主力合约价格震荡上行，持仓量减少，以空头减仓占优。

据中国海关总署数据，2024年6月我国共进口纸浆260.7万吨。环比-7.6%，同比-13.7%，累计1783.2万吨，进口金额为1742.4百万美元，平均单价为668.35美元/吨。1-6月累计进口量及金额较去年同期分别增加1.6%、-12.4%。美联储降息预期提升，宏观偏弱状态趋缓，纸浆进口量减少，供应偏紧，周度成品纸开工率有所改善，纸浆价格下行弹性不足，预计低位震荡走势为主。

【策略观点】SP2409主力合约多单持有，09-11合约正套持有。

编辑：金闪闪

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