周一国债现券收益率普遍回路，国债期货主力合约相应全面上涨。成交持仓方面，TL成交下降持仓上升，其他品种成交持仓均上升。
【行情复盘】
周一国债现券收益率普遍回路，国债期货主力合约相应全面上涨。成交持仓方面，TL成交下降持仓上升，其他品种成交持仓均上升。
【重要资讯】
一级市场方面，农发行3年、5年期金融债中标收益率分别为1.8479%、1.9824%。超长期特别国债持续发行，供给高峰将延续至10月，继续关注发行节奏变动和流动性压力，以及监管对长端利率态度的政策风险。消息面上看，央行今日公开市场加大净投放力度，明显超量续做逆回购。对即将到期的MLF几乎等量对冲，并维持利率不变。短端资金成本维持低位。统计局数据显示，6月经济分项表现分歧加大，工业增加值增速回落但稍强于预期，投资增速符合预期但仍在减速，消费加速回落且表现弱于预期。再通胀步伐延续但仍为通缩现状。产出受到内需走弱拖累，基建投资反弹影响尚未体现。此外，关注政策层面潜在变动，尤其是与地方政府相关的税收改革措施是市场焦点。总体上看，国内经济修复趋势和再通胀速度明显减慢，产出跟随需求调整，内需主要受到基建投资减速拖累，且房地产依然无起色，外需则基本持稳。海外方面，美联储9月降息预期升至90%以上，美债收益率和美元指数下行，人民币汇率震荡。地缘政治风险主要是美国国内选情变化，但尚未影响市场。市场风险偏好放缓回升步伐。
【市场逻辑】
经济数据显示基本面修复放慢，预期走弱仍支持市场，政策有待进一步落地和继续加强。财政扩张的供给压力为潜在利空因素，地产政策效果仍有限。央行政策落地和实际操作影响为潜在利空。海外和汇率影响不大，风险偏好影响较小。长期来看，资产荒逻辑依然不变，同时继续关注名义增长情况。
【交易策略】
策略方面，交易盘关注市场情绪，配置盘做好持仓管理。短期行情转向强势震荡，可暂时保持目前久期和杠杆，并持续关注央行政策和供给压力影响。期现方面，各品种基差转为上行，暂时维持观望。跨期方面，TL合约当季-次季价差再回到无套利区间上方，可择机参与。曲线方面，持续走陡趋势不变，继续以多短端、空长端交易方向和策略为主。
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