基本面供过于求预计工业硅短期震荡偏弱运行-期货研报-18期货网

需求端，多晶硅：现货价格低位平稳运行，企业降负生产或检修范围进一步扩大，对工业硅需求支撑减弱。有机硅：近期现货价格小幅下调，部分有机硅厂开工积极下降。终端需求仍不见好，对工业硅需求环比增加有限。铝合金：现货价格随着原料工业硅价格下调，进入行业淡季，再生铝合金开工率下降，按刚需采购工业硅。

【市场热点及投资逻辑】：昨日，SI2409合约早盘以10265元/吨开盘2分钟价格迅速下跌至10195元/吨，再次刷新自上市以来最低成交价，跌幅2.16%。随后空头平仓离场，价格触底反弹直至尾盘翻红。最终以10320元/吨收盘，跌幅收窄至1.10%。持仓量为223836手，较上一交易日大幅增仓16442手。

价差：9-11价差为-165元/吨（0），基差：通氧553#基差为1680元/吨（-195），不通氧553#基差为1430元/吨（-195），421#基差为2480元/吨（-145）。

从基本面来看，成本端，7月西南地区正式进入丰水期电价再次下调，助力该地区硅厂全面复产。但重庆地区电价在0.45元/kwh，相比于川滇两地电价成本较高。

供应端，据铁合金在线数据，上周工业硅主产地新疆周度产量约5.5万吨，环比持平，同比增加118.74%；云南周度产量约2.3万吨，环比增加5.93%，同比增加11.10%；四川周度产量约1.6万吨，环比减少0.63%，同比增加67.08%。上周云南和新疆地区产量继续保持高位，四川地区开工率小幅下行，非主要生产地区减产进一步扩大。但减产给价格带来的支撑有限，整体供应偏宽松，利空价格。

库存端，据百川盈孚数据，上周工厂库存累库约3300吨，市场库存累库约1000吨。广期所交割库库存消化困难，截至7月23日，交割仓库注册成功的仓单有66327手，按照5吨/手来计算，折合成实物有331635吨。

观点：昨日盘面继续下探，刷新历史新低，主要是由于供应端减产速度远不及生产增速，供应预期宽松。需求端偏弱，下游观望情绪较浓，按需采购。整体库存持续累库，工厂库存累库明显。基本面供过于求，加上工厂库存持续累库，短期SI2409合约或将震荡偏弱运行。但考虑到目前价格已跌至成本线低位，下方或有多头资金抄底，价格继续下行空间有限，关注下方10000支撑位，建议空单减仓轻仓持有或逐步止盈离场。仅供参考。

策略建议：震荡偏弱

编辑：金闪闪

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