供给方面，供给大背景仍为逐步减量状态，市场猪源流通偏紧，整体供应量有限。规模场抗价出猪情绪不减，二育滚动补栏出栏节奏不停，暂未看到大规模压栏、二育导致的供给压力后置风险，暂无集中上量预期。
【生猪】
市场热点及投资逻辑：行情：7月25日，生猪期货主力LH2409合约偏弱震荡，收盘18585元/吨，日跌幅0.59%。
现货端：全国外三元生猪出栏均价19.13元/公斤，日环比下降0.12元/公斤，同比涨幅28.3%。（河南）：335元/吨。
基本面：供给方面，供给大背景仍为逐步减量状态，市场猪源流通偏紧，整体供应量有限。规模场抗价出猪情绪不减，二育滚动补栏出栏节奏不停，暂未看到大规模压栏、二育导致的供给压力后置风险，暂无集中上量预期。
需求方面，高温天气，居民肉类消费意愿不高，且下游接受高价猪肉能力不足，终端表现持续低迷。替代品、冻品等因素亦持续抑制猪肉消费需求，难有消费增量。
结论：盘面来看，09合约高位震荡，远月产能回升，成本下降趋势明显，建议关注2409-2503正套策略，激进投资者可逢低做多2411合约。
策略建议：偏多
【玉米】
市场热点及投资逻辑：行情：7月25日，玉米期货主力C2409合约偏弱运行，收盘2350元/吨，日跌幅1.01%。
现货端：全国玉米均价为2401元/吨，日环比下跌3元/吨，同比下跌15.93%。基差：51元/吨。
基本面：供给方面，东北地区贸易商偏高水分粮源继续小幅降价出货，当前南方采购不佳，港口装船需求减少。华北市场迎来大范围降雨天气，给玉米购销带来一定影响，河南贸易商出货积极性增加，深加工到货量维持高位，价格普遍下跌10-20元/吨。销区替代谷物多样且南港库存仍维持高位。
需求方面，饲料企业原料库存多元，玉米采购依旧谨慎，库存可用天数维持31天左右；淀粉开机率提升，深加工消费量提升。替代品方面：关注超期水稻投放意向。
结论：短期看玉米市场拉动力量不足，现货价格偏弱运行，盘面止跌反弹，但难寻有力支撑，建议观望，重点关注贸易商出货节奏，超期水稻拍卖消息。
策略建议：观望
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