锌矿TC费率持续低迷，平均冶炼利润维持负值，中游厂家有主动减产意愿，进口窗口短暂开启，下游企业加工开工率偏弱，临近旺季消费有边际修复预期，现货市场流通货源偏紧，持货商挺升水出库，下游企业逢低刚性补库，海内外锌市库存高位去库。
【沪铜】：偏弱震荡，关注本周重要经济数据
库存：7月26日，SHFE仓单库存213470吨，日减5571吨；SHFE周库存301203吨，较上周五减7979吨；LME仓单库存237750吨，日减1675吨。
精废价差：7月26日，Mysteel精废价差1998，扩张191。目前价差在合理价差1443之上。
综述：当前价格加速下跌后企稳，但能否真正反弹仍需观察更多经济数据的指引，短期大概率保持震荡，关注本周联储议息会议及美国ISM制造业数据，基本面短期矛盾不大，价格波动仍跟随宏观情绪波动，参考72000-75000。
美强非美弱，全球经济衰退逻辑仍在交易，市场博弈降息预期，联储降息确认落地前有色价格持续承压，国内放水LPR降息体现对提振经济消费决心。
锌矿TC费率持续低迷，平均冶炼利润维持负值，中游厂家有主动减产意愿，进口窗口短暂开启，下游企业加工开工率偏弱，临近旺季消费有边际修复预期，现货市场流通货源偏紧，持货商挺升水出库，下游企业逢低刚性补库，海内外锌市库存高位去库。
矿端供应持续紧张，中游冶炼有供应走弱预期，下游需求临近旺季或有边际修复，库存高位去库，现货升水表明市场对后续锌市消费仍有信心，短期内在大宏观情绪引导下价格偏弱震荡，观望下方锌价筑底情况。
编辑：金闪闪
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