尿素现货整体成交偏清淡预计纸浆短期呈低位震荡走势-期货研报-18期货网

从供应面来看，下周国内尿素日产预期在18万吨附近，日均产量较本周小幅下降；需求面来看，复合肥或根据价格逢低阶段性补仓为主。

【尿素】：近期或有反弹

【盘面动态】：周五尿素09收盘1995

【现货反馈】：国内尿素行情涨跌互现，其中大颗粒价格受供应利好支撑出现明显反弹，涨幅50-70元/吨不等，中小颗粒表现相对平静，局部小幅涨跌调整10-20元/吨，截止昨日主流区域价格参考2010-2120元/吨。

【库存】：截至2024年7月24日，中国国内尿素企业库存量 34.7 万吨，环比+4.48 万吨，中国主要港口尿素库存统计 13.2 万吨，环比-0.8 万吨。

【南华观点】：从供应面来看，下周国内尿素日产预期在 18 万吨附近，日均产量较本周小幅下降；需求面来看，复合肥或根据价格逢低阶段性补仓为主。

周五现货整体成交偏清淡，临沂下调至 2120 元/吨、东平贸易下调至 2080 元/吨、心连心农业下调至 2080 元 /吨。

目前采购主体以中原、苏皖地区追肥直施的刚需为主，后续秋季复合肥生产会逐步启动，预计阶段性低价收单好转。短期来看，临近月末或有反弹，随着北方降雨量逐渐减弱，前期受天气影响的需求将得到释放，此外临近月末贸易商将回补空单。长期来看，尿素仍将面临供增需弱的格局，利多因素难以对市场形成持续性驱动。

综上，长线可逢高卖出看涨期权，短线可逢低买入及时止盈。

【纸浆】：驱动偏弱，估值支撑

【盘面回顾】截至7月26日收盘：纸浆期货SP2409主力合约收盘上涨48元至5666元/吨。夜盘上涨18元至5684元/吨。

【产业资讯】针叶浆：山东银星报6025元/吨，河北俄针报5625元/吨。阔叶浆：山东金鱼报5100元/吨。

【核心逻辑】上周五纸浆期货09主力合约价格震荡上调，持仓量减少，以空头减仓占优。

技术上看，日K线收阳线实体，涨跌动能反复，价格重心略偏下移。据Europulp数据显示，2024年6月欧洲港口木浆库存总量环比-2.3%，同比-32.8%，库存总量由5月末的125.45万吨减少至122.59万吨。UPM通知中国客户新一轮针叶浆报价，面价为800美元/吨。

当前供应端利空因素逐渐从预期转为现实，国内整体需求环境偏弱影响纸浆需求较难提升，供需驱动短期偏向下。

纸浆国内现货价格对比外盘价格仍被低估，俄针所对应的基差从较大负值走到零轴附近，期货盘面高估的水分多数被挤压，盘面价格下行弹性不足，预计短期纸浆价格低位震荡走势。

【策略观点】SP2409主力合约观望。

编辑：金闪闪

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尿素现货整体成交偏清淡预计纸浆短期呈低位震荡走势