库存累库压力增加预计工业硅上行空间有限-期货研报-18期货网

需求端，多晶硅：现货价格低位平稳运行，企业降负生产或检修范围进一步扩大，对工业硅需求支撑减弱。有机硅：近期现货价格小幅下调，部分有机硅厂开始降荷检修。终端需求仍不见好，对工业硅需求环比增加有限。铝合金：现货价格随着原料工业硅价格下调，进入行业淡季，再生铝合金开工率下降，按刚需采购工业硅。

【市场热点及投资逻辑】：昨日，SI2409合约收盘价10125元/吨，跌幅1.89%。持仓量为196589手，较上一交易日大幅减仓5706手。

价差：9-11价差为-150元/吨（5）

基差：通氧553#基差为1625元/吨（255），不通氧553#基差为1525元/吨（255），421#基差为1970元/吨（205）。

从基本面来看，成本端，8月西南地区丰水期电价处于全年低位。近期硅煤供应商出现挺价情绪，底部成本支撑力量增加。

供应端，据铁合金在线数据，工业硅主产地新疆周度产量约5.2万吨，环比减少5.83%，同比增加104.94%；云南周度产量约2.3万吨，环比增加3.11%，同比增加13.10%；四川周度产量约1.5万吨，环比减少4.67%，同比增加77.84%。上周云南产量继续增加，但增幅变缓。新疆地区高成本硅企开始出现减产，四川地区产量小幅减少，非主要生产地区减产进一步扩大。但减产对整体供应影响不大，给价格上行的支撑有限，关注供应端减产情况。

库存端，据百川盈孚数据，上周工厂库存累库约1600吨，市场库存累库约2000吨。广期所交割库仓单数量持续增加，施压盘面。截至7月30日，交割仓库注册成功的仓单有67214手，按照5吨/手来计算，折合成实物有336070吨。

观点：基本面上游部分地区减产给价格下方起到一定的支撑，加上上游成本端硅煤供应商出现挺价情绪，价格下跌空间收窄。但基本面给盘面的指引是偏弱的，下游需求偏弱，库存累库压力增加，预期上行空间有限。预期SI2409合约或在10000-11000区间低位震荡运行，建议观望为主，供应商可趁反弹的机会机高位卖出套保。仅供参考。

策略建议：观望为主

编辑：金闪闪

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