基本面，铜矿供应阶段性缓和，但废料供应有所收紧，电解铜产量维持百万吨高位，铜价走低利好刚需释放，年内消费或呈“旺季不旺，淡季不淡”态势，电解铜社会库存或温和去化。
【沪铅】：酌情短空
上一交易日，沪铅主力合约收于17405元/吨，涨幅0.84%。
前期沪伦比值持续攀升，进口盈利不断上涨，使得近期进口铅集中到港，市场流通货源明显增加，并对盘面大贴水报价。
此外，由于废料税收新政存在不确定性，以及铅价持续下挫，废料贸易商多甩货降低风险，同时，冶炼企业暂缓采购，使得废料价格出现松动，再生的成本支撑线下移。
上周，电解铅社会库存下降7700吨。铅基本面有边际转弱迹象，叠加宏观氛围降温，可酌情逢高短空。
观点：酌情短空。
【沪铜】：震荡探底
上一交易日，沪铜主力合约收于71810元/吨，涨幅0.9%。
宏观面，美国7月制造业PMI、新增非农等数据大范围不及预期和前值，失业率、当周初请失业金人数等数据高于预期和前值，就业市场全面爆冷，叠加制造业市场走弱，美国经济衰退预期升温，美联储9月降息幅度或走扩。
基本面，铜矿供应阶段性缓和，但废料供应有所收紧，电解铜产量维持百万吨高位，铜价走低利好刚需释放，年内消费或呈“旺季不旺，淡季不淡”态势，电解铜社会库存或温和去化。
上周，电解铜社会库存下降1.5万吨。目前市场的关注点在需求端，近期持续去化的库存对价格提供一定支撑，但美国衰退交易继续发酵，拖累有色金属价格，铜价处于震荡探底阶段。
观点：震荡探底。
编辑：金闪闪
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