8月8日，SMM1#锡246600元/吨，环比下跌1050元/吨；现货升水1150元/吨，环比不变。个别炼厂仍持挺价情绪，部分冶炼厂随行就市，整体成交有限。贸易商方面反馈下游询价意愿逐渐低迷，日内整体以刚需补货为主，市场整体交投转淡。
【现货】8月8日，SMM 1#锡246600元/吨，环比下跌1050元/吨；现货升水1150元/吨，环比不变。个别炼厂仍持挺价情绪，部分冶炼厂随行就市，整体成交有限。贸易商方面反馈下游询价意愿逐渐低迷，日内整体以刚需补货为主，市场整体交投转淡。
【供应】据SMM调研，7月份国内精炼锡产量达到15925吨，较上月减少2.21%，同比增长39.75%。6月份国内锡矿进口量为1.28万吨（折合约5159金属吨）环比52.33%，同比-40.79%，较5月份增加1377金属吨。1-6月累计进口量为9.19万吨，累计同比-19.48%。其中自缅甸地区6月进口4124.41吨，环比26.61%，同比-74.54%，1-6月累计进口54899.61吨，同比-36.83%。，6月份国内锡锭进口量为189吨，环比-70.33%，同比-91.51%，1-6月累计进口量为7641吨，累计同比-47.73%
【需求及库存】据SMM统计，6月焊锡开工率72.7%，月环比减少4.8%，其中大型企业开工率73.7%，月环比减少5.4%，中型企业开工率69.5%，月环比减少2.7%，小型企业开工率75.5%，月环比减少6%。由6月份的市场表现显得相对低迷。虽然部分下游企业的订单量尚能符合预期，但整体而言，不少焊料企业感受到了市场的寒意。特别是在光伏行业订单量大幅减少的背景下，部分焊料企业的开工率下滑趋势更为显著。截至8月8日，LME库存4535吨，环比减少35吨；上期所仓单9709吨，环比减少150吨；社会库存12954吨，环比减少1029吨。
【逻辑】宏观方面，美国上周首次申请失业救济人数超预期回落至23.3万人，缓解了市场对美国经济衰退的担忧。供应方面，缅甸地区锡矿仍未复产，1-6月缅甸累计进口同比减少36.83%，同时缅甸改变出口征税方式，即便复产后锡矿出口数量亦受到影响，供给端扰动仍存，云南地区部分厂家已出现原料偏紧情况。需求方面，半导体全球销售额同比增速维持上行趋势，参考日本集成电路库存指标，半导体库存周期已进入被动去库阶段，库存比例低位，韩国半导体出口金额持续向上增长，晶圆厂开工率上行，需求预期向好，等待半导体主动扩产带动对锡消费。综上所述，市场对美经济衰退担忧缓解，市场情绪回暖，带动锡价上行，关注近期宏观情绪波动，基本面方面供给端扰动持续，下游半导体上行周期对需求端提振，对锡价中长期保持乐观，低多思路为主。
【操作建议】回调低多思路为主
【短期观点】震荡
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