当前沥青裂解低位绝对价格受原油影响较大-期货研报-18期货网

BU2410夜盘收跌0.51%至3518元/吨。8月16日，沥青现货价山东3550-3650元/吨、华北3510-3600元/吨、华东3770-3770元/吨、东北3850-3900元/吨、华南3680-3730元/吨。华东山东价差205元/吨（±0）。

【行情复盘】

【基差及月差】

山东09合约基差53元/吨；10合约基差109元/吨；11合约基差180元/吨；12合约基差249元/吨；01合约基差303元/吨。沥青09-10合约价差56元/吨；10-11合约价差71元/吨；11-12合约价差69元/吨；12-01合约价差54元/吨；01-02合约价差10元/吨。BU与SC比价0.8394。

【仓单】

暂无变化，沥青仓库仓单55690吨，厂库仓单19860吨，总计75550吨，其中，仓库仓单主要集中在金海宏业19710吨，中油江苏3970吨，山东高速华瑞10300吨，山东高速储运15000吨，池州华远6710吨；厂库仓单主要集中在中基宁波（江苏）110吨，永安资本（江苏）1000吨，中油温州3750吨，弘润石化15000吨。

【重要资讯】

山东社会库存消耗缓慢，中下游接货情绪不高，主流成交集中在低端，个别炼厂为保出货顺利，沥青价格下调，月底合同等待执行；华东终端零星项目动工，个别主营炼厂沥青预计复产；华北个别地炼远期合同价格持稳3540元/吨，部分期现商接货，下旬炼厂主要交付前期合同，市场流通量较多，贸易商出货压力加大；东北部分项目赶工支撑需求，炼厂及贸易商稳定出货，短期以执行合同为主；西北受资金影响，疆外终端需求量有限，少量项目施工支撑需求，社会库存继续减少，疆内重点项目稳定施工，沥青资源消耗平稳；华南8月下旬，部分月底合同等待执行，社会库存消耗较缓慢，沥青厂开工率较低；西南重庆有船运资源到港，部分项目需求直接由炼厂发至终端，社会库消耗缓慢。

【逻辑分析】

沥青开工低位，需求受资金影响，释放不足，且进入下旬，月底合同有待执行，沥青受到抑制。当前沥青裂解低位，绝对价格受原油影响较大。

【交易策略】

单边：暂且观望；

跨品种套利：暂且观望；

期现套利：BU2409期现套利暂且观望，BU2410、BU2411、BU2412、BU2501、BU2502期现可关注反套机会；

跨期套利：因厂库仓单有效期，BU2409-2410反套持有，其余月间正套BU2410-2411、BU2411-2412、BU2412-2501继续持有；

期权：BU2410场外期权双卖策略继续持有，卖出行权价格为3450的BU2410看跌期权，并卖出行权价格为3750的BU2410看涨期权；另外，沥青场外累沽策略继续持有。

编辑：钱莱

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