沥青价格重心有望维持稳定期价相对抗跌-期市要闻-18期货网

在本周油价的下跌过程中，沥青期货价格整体相对抗跌，主要由于自身基本面有边际好转。随着降雨减少，国内会有部分终端项目开始施工，带动需求季节性回升，沥青厂家出货量也边际回升，同时供应依然维持低位。在供应低位，需求环比上升的背景之下，沥青价格整体重心有望维持稳定，关注成本端油价的波动。

1、供应方面：百川盈孚对国内92家主要沥青社会库统计，本周社会库存率为37.45%，环比下降0.95%；本周国内炼厂沥青总库存水平为46.84%，环比上升0.13%；本周国内沥青厂装置总开工率为29.61%，环比上升2.88%。尽管8月排产维持低位，但是随着利润修复，部分产能即将回归，预计9月产量环比有所增加。据隆众对96家企业跟踪，本周国内沥青周度总产量为45.51万吨，环比增加1.37万吨，增幅3.1%；同比减少30.57万吨，降幅40.2%。2024年1-8月沥青累计产量为1737.97万吨，同比减少356.46万吨，降幅17%。

2、需求方面：需求端继续边际好转，随着利润修复后，炼厂相继释放远期合同积极性增加，出货积极性较高。隆众资讯统计，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共36.8万吨，环比增加0.6%；国内改性沥青69家样本企业改性沥青产能利用率为13.3%，环比增加0.2%，施工周期缩短促使部分下游逐渐复工，改性沥青自7月以来供应实现五连增。

3、成本方面：近期整体原油市场受到宏观和地缘的因素影响明显，近两周以来海外宏观的转向给油价带来一定施压，虽然原油市场整体基本面暂时相对稳定，但是在当前衰退预期主导、股市和大宗商品共振大幅下跌，同时地缘局势仍有扰动的背景之下，油价出现大幅波动。EIA、IEA和OPEC最新月报对于今年的全球石油需求增长预期分别为111、97和225万桶/日，整体和上月预测维持不变。EIA最新月报预计8、9和10月的供需缺口分别为-77、-140和48万桶/日；预计今年三季度和四季度的供需缺口分别为-88和-66万桶/日；明年一季度和二季度的供需缺口分别为104和-5万桶/日。在供需紧平衡之下，我认为原油下方仍有支撑，关注宏观方面情绪的变化。

4、策略观点：在本周油价的下跌过程中，沥青期货价格整体相对抗跌，主要由于自身基本面有边际好转。随着降雨减少，国内会有部分终端项目开始施工，带动需求季节性回升，沥青厂家出货量也边际回升，同时供应依然维持低位。在供应低位，需求环比上升的背景之下，沥青价格整体重心有望维持稳定，关注成本端油价的波动。

（来源：光大期货）

编辑：钱莱

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