随着期货盘面阶段反弹，现货低品位优势再起、成交稍有好转，但也再度引发旧规格仓单消化疑虑，仓单饱和对厂库去化已无更多助力。现金成本倒挂后，硅厂为挺价频繁减产、但价格主导权仍在下游手中，削弱硅厂减产和持货商挺价的力度。
工业硅期货震荡偏强，23日主力2411收于9610元/吨，周度涨幅0.37%。现货价格继续下调，百川参考均价为11785元/吨，周度下调82元/吨。其中不通氧553#下调50元/吨至11250元/吨，通氧553#下调200元/吨至11400元/吨，421#持稳在12150元/吨。
1、供给：据百川，工业硅周度产量环比减少2750吨至9.84万吨，周度开炉数量减少12台至392台，开炉率下滑1.64%至53.5%。四川减产规模继续扩大，且停炉硅厂则表示短期内不会复产。云南减产有限、硅厂仍待原材料耗尽，西北硅厂内蒙减产规模扩大、新疆检修减产相对有限，两个计划投产项目继续推迟。非主产地按订单安排生产节奏。
2、需求：有机硅周度价格持稳在13300-13900元/吨，随着预售单交付进入尾声、单体厂开始封盘惜售，释放提价消息，引导下游部分企业进场采购。多晶硅周度价格持稳在3.5万元/吨，此前集中去库存的硅片厂抄底补采、多数企业观望为主，整体成交量仍旧有限。晶硅签单情况出现差异，一部分厂家完成本月订单、一部分厂家订单难求。供需格局仍未改善下，难以支撑后续涨势。DMC周度产量环比下滑400吨至4.6万吨，多晶硅周度产量环比下滑550吨至3.3万吨。
3、库存：交易所库存周度整体去库5395吨至32.68万吨。工业硅社库周度累库5400吨至25.2万吨，其中厂库累库6550吨至13.4万吨；三大港口库存，黄埔港累库1000吨至4.3万吨，天津港累库1000吨至3.9万吨，昆明港累库2000吨至3.6万吨。
4.观点：随着期货盘面阶段反弹，现货低品位优势再起、成交稍有好转，但也再度引发旧规格仓单消化疑虑，仓单饱和对厂库去化已无更多助力。现金成本倒挂后，硅厂为挺价频繁减产、但价格主导权仍在下游手中，削弱硅厂减产和持货商挺价的力度。在后市悲观情绪左右下，硅价易跌难涨、延续探底节奏。下游出现抄底动作可能性较小、潜在反弹推力只能关注西北大厂后续减产规模。
（来源：光大期货）
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