不锈钢：盘面震荡为主需求平淡和高库存仍构成压力-机构观点-18期货网

目前镍矿资源仍偏紧，短期内印尼红土镍矿市场价格的高位运行状态仍将持续一段时间，但供应预期或有松动，近期印尼镍铁发运量有所恢复，下月雨季逐步结束后或有改善。菲律宾主矿区雨季结束，镍矿船到港增多，但近期工厂询单较多，高品位镍矿报价仍上涨。

【现货】据Mysteel，8月26日，无锡宏旺304冷轧价格13750元/吨，日环比持平；基差110元/吨，环比-80元/吨。

【原料】原料方面上周镍矿价格小幅调涨，矿端整体挺价明显。目前镍矿资源仍偏紧，短期内印尼红土镍矿市场价格的高位运行状态仍将持续一段时间，但供应预期或有松动，近期印尼镍铁发运量有所恢复，下月雨季逐步结束后或有改善。菲律宾主矿区雨季结束，镍矿船到港增多，但近期工厂询单较多，高品位镍矿报价仍上涨。SMM8月22日讯，华东某钢厂高镍生铁成交，印尼铁，成交价1010元/镍点（舱底含税），成交量数万吨，交期9月底。

【供应】据Mysteel统计，2024年7月国内43家不锈钢厂粗钢产量320.36万吨，月环比减少8.51万吨，减幅2.59%，同比增加0.23%；8月粗钢排产预计332.56万吨，月环比增加3.81%，同比增加2.16%。印尼方面，青山和德龙7月产量37.9万吨，继续下滑。

【库存】社会库存企稳，仓单数量高位回落，库存对基本面仍有一定施压。8月23日，无锡和佛山300系社会库存53.7万吨，周环比减少0.54万吨。8月23日不锈钢期货库存124078吨，周环比减少15143吨。

【逻辑】目前镍矿资源仍偏紧，短期内印尼红土镍矿市场价格的高位运行状态仍将持续一段时间，但供应预期或有松动，近期印尼镍铁发运量有所恢复，下月雨季逐步结束后或有改善。菲律宾主矿区雨季结束，镍矿船到港增多，但近期工厂询单较多，高品位镍矿报价仍上涨。上周不锈钢现货交投整体仍偏冷清，下游采购偏谨慎实际成交量有限。不锈钢社会库存企稳，仓单数量高位回落，但高库存对基本面仍有一定施压；现货变化较慢，基差窄幅波动。不锈钢下游需求偏弱边际也未有明显改善，询单增多但实际成交较少，装饰装修类订单较往年下滑严重，化工订单较为冷清，虽受“以旧换新”政策影响，家电类情绪有所提振但实际仍待市场验证。总体上，现货交投偏平淡，近期到货增加，库存企稳但去化速度偏慢，需求未有明显边际改善，短期预计仍偏弱震荡为主，后市关注钢厂排产和库存变化情况。

【操作建议】主力参考13600-14200

【短期观点】偏弱震荡

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编辑：金闪闪

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