近期西南呈减产趋势，而新疆供给持续高位，整体供给相对需求表现过剩；光伏产业链过剩传导，下半年多晶硅环节难见明显好转，西南丰水期结束时的产量下修或成缓解工业硅供需矛盾的关键。
【沪锡】
LME锡昨日收于30840美元/吨，涨0.03%；沪锡夜盘收于249500元/吨，跌0.29%。
锡基本面上预期仍相对积极，从供应端看，印尼八月供应环比预计略有增加，九月成交尚需持续观察，基准仍是年内大致持平于当前供应水平。
国内方面，因大型冶炼检修，九月供应将出现明显下降，此外，锡矿加工费持续调降，未来或制约冶炼产量。
消费端，锡价下跌后，对消费或有所提振，下游进行一定采购，在印尼供应偏低、国内冶炼检修背景下，未来国内消费若不明显塌陷，则未来去库大概率延续。
综上，锡基本面保持偏积极，在宏观压力有所缓和后，价格表现预计将有韧性。
投资策略：关注低位多配机会。
风险提示：宏观政策预期变化，消费不及预期，供应超预期改善等。
【工业硅】
上一交易日工业硅主力合约2411收9630元/吨，跌-0.52%，主力合约持仓20.37手，增仓-4701手。
现货价格持稳，据SMM现货报价，不通氧553#硅（华东）均价11450元/吨，通氧553#华东均价11750元/吨，421#华东均价12100元/吨。
近期西南呈减产趋势，而新疆供给持续高位，整体供给相对需求表现过剩；光伏产业链过剩传导，下半年多晶硅环节难见明显好转，西南丰水期结束时的产量下修或成缓解工业硅供需矛盾的关键。
展望后市，九月基本面过剩压力持续，预计工业硅以震荡调整运行为主，运行区间【9200， 9900】 元/吨。
投资策略：谨慎对待
风险提示：供给端超预期变化
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