基本面供需仍疲软预计尿素短期将弱势震荡-期货研报-18期货网

基本面来看，供需依然疲软，供给端本周负荷虽环比微降，但下游需求欠佳，复合肥在高库存压制下负荷环比继续下滑，工业需求缩量部分弱化对原料刚需支撑，加之持续攀升的产业库存，部分显示结构性矛盾尚未得到显著化解，恐后续部分抑制价格反弹动能。

【行情复盘】期货市场，尿素01合约继续企稳反弹，日内价格环比上扬。

现货市场来看，山东地区尿素小颗粒主流出厂成交约1800-1850元/吨；临沂市场一手贸易商出货参考价格约1860-1870元/吨附近，菏泽市场参考价格约1850元/吨附近。

【基差价差】基差方面，山东01合约基差约61元/吨，河北09合约基差约81元/吨，基差环比继续回落。

价差方面，UR11&01价差51元/吨，UR01&05价差23元/吨，价差微涨，整体依旧表现偏弱。

【仓单变化】从仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前尿素仓单量约为2744张，环比上期持平；现阶段仓单量主要集中在四川农资、云图控股、河北东光以及中农控股席位。

【重要资讯】据隆众数据显示，本周尿素生产企业产能利用率约81.78%，较上期下跌约0.22%，其中煤制产能利用率约83.32%，较上期提升约0.43%，气制产能利用率约76.83%，较上期回落约2.37%。

此外，本周尿素港口样本库存量约21.3万吨，环比增加约0.8万吨；本周期主要是烟台港部分大颗粒货源进港，秦皇岛零星小颗粒货源离港，其余港口未见明显变化，整体港口库存量窄幅上升。

【交易策略】盘面跌势有所趋缓，价格低位出现一定反弹。

目前盘面估值相对不高，后续用肥需求小幅回温或弱化短期价格继续下探动能，整体来看，我们预期短期跌势或有趋缓，但供需弱势格局尚未改善，中线价格仍偏空运行概率较大。

价差方面，短期UR01&05价差或弱势震荡，中期来看价差仍存收窄预期。

编辑：金闪闪

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基本面供需仍疲软预计尿素短期将弱势震荡