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甲醇:库存拐点可能已到 利空出尽之后会有所反弹

2024-9-18 11:47:53

本周内地企业库存继续小幅增加,周内各区域企业库存均有所上涨,主因上周市场整体走弱,买盘接货积极一般,导致生产企业出货不佳,因此整体企业库存有所上涨。

1、供应:国内供应高位震荡,整体来说变化不大,周产量目前已经处在近五年的高位水平,后续继续放量的可能性不高,未来大概率会在175-180万吨/周附近震荡。进口方面,周内到港量小增,也是符合上周的预期,短期进口量相对充足,但是观察国际装置开工情况可以发现,国外供给已然开始下降,因此未来一段时间进口的增量可能不及市场预期。整体来说,国内供给稳定,进口量缓慢降低之下,总供应压力将逐步缓解。

2、需求:MTO开工率在90%附近,在利润有所恢复的情况之下,短期来看仍将维持高开工的状态,传统下游受旺季影响也有一定的恢复,甲醛和MTBE开工小幅增长,醋酸在前两周快速恢复之后,开工保持稳定。随着甲醇价格的持续下跌,下游成本压力有所减弱,因此预计下游开工短期不会出现大幅下滑。

3、库存:本周内地企业库存继续小幅增加,周内各区域企业库存均有所上涨,主因上周市场整体走弱,买盘接货积极一般,导致生产企业出货不佳,因此整体企业库存有所上涨。本周甲醇港口库存微幅去库,整体表需大幅提升,华东、华南均有区域外周边区域同步支撑主流库区提货,因此库存趋势止涨反去。下周来看,到港量预计有所下降,港口将从累库逐渐转为去库,内地炼厂库存压力不大,总库存有下降预期。

4、总结:预计甲醇将逐渐进入到去库阶段,近月还是有一定的刚需支撑,现货市场可能会率先启动,基差走强概率较大,期货方面超跌之后,价格到达年内的底部,价格会有一定的回调需求。

(来源:光大期货)

编辑:金闪闪
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