PTA：累库预期下驱动偏弱 PTA跟随成本端波动-机构观点-18期货网

近期受台风影响PTA装置计划外检修或降负增加，9月PTA累库幅度较预期收窄，短期基差有所支撑；但PTA平衡表累库趋势不变，且市场现货流通偏宽松，PTA基差反弹空间有限，绝对价格随原料PX反弹修复。

【现货方面】

9月19日，PTA期货震荡收涨，现货市场商谈氛围尚可，少量聚酯工厂有递盘，现货基差走强。个别供应商出远期货源。9月主港主流在01贴水70~75附近成交，宁波货少量在01-80有成交，价格成交区间在4660~4790附近。10月中下主港在01-60有成交。主流现货基差在01-72。

【成本方面】

9月19日，PTA现货加工费压缩至192元/吨附近，TA2501盘面加工费348元/吨。

【供需方面】

供应：本周英力士110万吨恢复，三房巷120万吨装置短停后恢复，汉邦220万吨目前重启中，逸盛大化375降负至5成，能投100万吨停车，至周四PTA负荷下降至75.5%（-3.9%）。

需求：本周部分聚酯装置重启，但中秋假期受台风影响，江阴工厂装置临时短停，导致聚酯负荷整体有所下调，不过目前已经在陆续恢复中，预计后续负荷将继续提升。目前聚酯综合负荷降至87.9%附近（-0.7%）。江浙终端开机率局部短停，订单依旧偏弱，加弹、织造、印染负荷分别为89%（-3%）、76%（-0%）、80%（-0%）。成本氛围偏弱以及相对高温，继续压制应季订单释放，预计内销订单滞后1-1.5个月左右；织造厂高开工下继续累库运行；节前涤丝工厂促销下，终端跟进原料备货，但假期至今，终端消化原料备货为主，目前终端备货量高低分化，部分工厂刚需备货在1-2周附近，高的近一个月附近。

【行情展望】

近期受台风影响PTA装置计划外检修或降负增加，9月PTA累库幅度较预期收窄，短期基差有所支撑；但PTA平衡表累库趋势不变，且市场现货流通偏宽松，PTA基差反弹空间有限，绝对价格随原料PX反弹修复。策略上，TA01关注5000压力，关注成本端持续性；TA1-5逢高反套为主；TA01盘面加工费在300-350窄幅震荡。

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编辑：金闪闪

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