工业硅：现货企稳期货震荡回升-期货晨报-18期货网

从供应角度来看，9月工业硅产量预计高位震荡，一方面，价格持续下跌，部分企业检修减产；另一方面，部分多晶硅-工业硅一体化新增产能将投放带来产量增量。周度三地总产量为5.23万吨，产量企稳。据悉部分企业有复产迹象，关注后期产量变动。

【现货与期货价格】9月24日，据SMM统计，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价11700元/吨，环比不变，Si4210工业硅市场均价12100元/吨，环比不变。新疆通氧Si5530均价10850元/吨，环比不变，新疆99硅均价10950元/吨，环比不变。昆明环比不变、四川地区报价环比不变。SI2411收盘价为9440元/吨，上涨80元/吨。

【供应】从供应角度来看，9月工业硅产量预计高位震荡，一方面，价格持续下跌，部分企业检修减产；另一方面，部分多晶硅-工业硅一体化新增产能将投放带来产量增量。周度三地总产量为5.23万吨，产量企稳。据悉部分企业有复产迹象，关注后期产量变动。

【需求】从需求角度来看，金九银十预计需求增加，但目前市场维稳为主，增幅较小。8月多晶硅产量因为检修减产增加而降低至12.86万吨供应依旧充裕。9月多晶硅产量预计将低位回升，价格企稳回升。头部企业挺价叠加部分贸易商采购，价格上涨2元/千克。但多晶部分企业有复产意愿，未来产量将增加，若下游需求无明显好转，不利于价格持续回升。有机硅、铝合金以及出口需求预计金九旺季将环比有所改善，但整体稳中小幅增长为主。

【库存】整体库存增加，厂库增加，交割库存小幅下降，仓单流出量下降。据SMM，9月20日工业硅全国社会库存共计48.2万吨，较上周环比增加0.4万吨。其中社会普通仓库13.5万吨，较上周环比增加0.1万吨，社会交割仓库34.7万吨（含未注册成仓单部分），较上周环比增加0.3万吨。9月下旬可关注新交割标准品的仓单注册情况。9月24日仓单量为59063手，折29.53万吨，下滑0.37万吨。

【逻辑】宏观情绪好转，现货企稳，期货震荡回升，基差小幅收窄，但仓单经济性仍存。工业硅保持震荡主因目前价格上下空间有限，向上有高库存以及套保套利压力，向下有成本支撑，因此在新变量出现之前，价格保持低位震荡。后期可以关注多晶以及工业硅复产的情况，新交割标准品的贸易需求和仓单注册情况。价格预计将维持低位震荡，注意波动率增加的风险。交割库库存增加，关注新标仓单的增加量。

【操作建议】基本面偏弱，价格或将底部震荡，需注意头寸管理。期权方面，此前若卖出工业硅2412P11400，可持有。

【短期观点】基本面偏弱，价格低位震荡

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编辑：金闪闪

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