铁矿石：宏观情绪修复铁矿石跟随黑色金属强势反弹-机构观点-18期货网

宏观情绪修复，铁矿石跟随黑色金属强势反弹。基本面上，供增需减，库存年内新高。周环比来看，供需双增，库存小幅去库。找钢网口与钢谷网口径下，钢材维持去库趋势，关注本周Mysteel口径数据。

【现货】

现货价格跟随盘面上涨。日照港PB粉和金布巴粉分别+20至722元和+20至660元每吨。

【基差】

基差小幅走强。PB粉和金布巴粉仓单成本分别为763.4元和756.2元。PB粉夜盘基差49.4元每吨左右。

【需求】

近期钢厂利润持续回升，铁水延续小幅增长趋势，247家日均铁水产量+0.45至223.83万吨，产能利用率环比+0.17至84.06%。

【供给】

供应增量明显，统计局数据，1-8月进口铁矿石8.15亿吨，同比增加5.1%（+3990.9万吨）。周度数据来看，本周到港量小幅下降，45港到港量+186.5至2341.9万吨；全球周度小幅上升，环比+37.2至3273.9万吨。其中澳巴发运量环比-117至2786万吨，其他非主流发运环比+154至488万吨。

【库存】

本周铁矿石港口库存与钢厂小幅去库。截止9月23日，45港库存1.519亿吨，环比上周四-123.8万吨，环比上周一-195.5万吨；钢厂进口矿库存环比-57.8至9032.7万吨。后期钢厂有持续复产预期，按需补库下港口库存或维持阶段性去库，但考虑到海外发运稳定运行，预计铁矿石库存持稳走势。

【观点】

宏观情绪修复，铁矿石跟随黑色金属强势反弹。基本面上，供增需减，库存年内新高。周环比来看，供需双增，库存小幅去库。找钢网口与钢谷网口径下，钢材维持去库趋势，关注本周Mysteel口径数据。短期来看，复产缓慢，铁水维持低位，钢厂按需补库，港口库存高企，铁矿石基本面维持偏弱格局。考虑到01合约为淡季合约，更多交易现实需求，而远端合约受宏观预期扰动较大，操作上，关注逢高做缩1-5价差套利机会，可尝试卖出01合约1000元/吨虚值看涨期权，建议投资者注意头寸管理。

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编辑：金闪闪

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