需求阶段性好转预计棉花短期转入震荡-期货研报-18期货网

市场在消化宏观面政策的刺激后，回归产业面，美国USDA周度出口数据不佳拖累棉价回落，截至9月19日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增8.78万包，较之前一周减少18%，较前四周均值减少38%，出口装船7.95万包，较之前一周减少39%。

逻辑与观点：供给增加压力和需求阶段性好转，假日前控风险为主，棉价走势短期转入震荡。

上周五ICE美棉收跌，主力12月合约报收72.77美分/磅，日跌0.37%，周跌幅1.07%。

市场在消化宏观面政策的刺激后，回归产业面，美国USDA 周度出口数据不佳拖累棉价回落，截至9月19日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增8.78万包，较之前一周减少18%，较前四周均值减少38%，出口装船7.95万包，较之前一周减少39%。

另外，南巴西的棉花产量预期增加，经纪商Stone X 最近的报告显示巴西2024/25年度产量预计382万吨，高于上年度的20万吨，同时巴西出口量预计回落至280万吨，低于上一年度的290万吨，对此或制约棉价反弹。技术面，棉价承压回落，面临技术性回落整理需求。

国内郑棉跟随美波动运行，近期走势偏强，政策面的利多提振，同时现实需求来看，近期下游纺织企业纱线库存逐步下降，纺织企业开机率回升说明需求好转，不过国内供给增强，中国农业农村部上调中国2024/25年度棉花产量预估至572万吨，较8月预估上调14万吨，较之前一年度增加10万吨，期末库存上调36万吨至813万吨。

新棉采摘上市陆续开启，关注籽棉收购，新籽棉开秤价或不及之前低，但新棉陆续供给制约棉价；国庆长假将至，长假面临的风险加大，减持控风险为主。

编辑：金闪闪

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