受新棉上市压力影响预计棉花短期转入整理行情-期货研报-18期货网

国内郑棉节后首个交易日高开低走，大幅度回吐节前涨幅，一方面新棉上市压力影响，籽棉收割开始，收购价低于去年同期，但略高于之前预估，但新棉初期折皮棉成本较低，盘面升水下吸引套保盘进场制约棉价；需求端进入去库存阶段，需跟进持续性。

逻辑与观点：新棉收购开启，成本下降，同时盘面利润显现制约棉价，短期转入震荡下行调整。

隔夜ICE美棉走跌，12月合约收跌报72.27美分/磅，日收盘价跌幅1.79%，受累于临池原油价格承压回落的拖累，同时供应面来看，ICAC 发布的数据显示全球2024/25年度棉花产量预估2549.06万吨，同比增加5.7%，期末库存1823.41万吨，同比减少1.8%，产量和期末数据均较上个月预估略微下。

印度CAI 将印度2023/24年度棉花产量预估从3177万包上调至3230.2万包，上调幅度为53.2万包，较上一年度的棉花产量略低，期末库存预估上调至233.2万包。

美棉方面，美国棉花生长优良率继续下降，USDA 数据显示，截至10月6日当周，美国棉花收割率为20%，快于去年和五年均值，美国棉花优良率为29%，之前一周为31%，去年同期为32%，加剧了美国棉花产量继续下调的忧虑，市场关注点是即将公布的USDA 10月供需报告，担心产量继续下修，关注10月供需报告。

技术上，ICE美棉进入震荡整理运行态势中。

当前，国内供给端的压力来自于新棉上市节奏，关注新棉收购进度，因天气影响，采收期或推迟。技术面反弹承压回落，走势转入反弹后的整理行情。

编辑：金闪闪

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