镍矿方面，当前印尼中高品味镍矿内贸升水维持在22美元/湿吨左右，不过Eramet与青山集团的合资镍矿山PTWedaBayNickel再次通过1600万吨镍矿配额，说明印尼镍矿RKAB进度或加快，印尼镍矿供应紧张状况或缓解，密切关注印尼镍矿价格变动。
【不锈钢】：成本支撑但供需仍弱势，区间震荡为主
宏观方面，特朗普交易及降息预期下调，美元指数走强，宏观氛围偏空。
镍矿方面，当前印尼中高品味镍矿内贸升水维持在22美元/湿吨左右，不过近期Eramet与青山集团的合资镍矿山 PT Weda Bay Nickel再次通过1600万吨镍矿配额，说明印尼镍矿RKAB进度或加快。
镍铁方面，青山最新招标价格1050元/镍（到厂含税），交期11月，不锈钢成本支撑上移，但若印尼镍矿供应释放，将利空镍铁价格。
供需方面，不锈钢厂排产仍处于高位水平，下游补库力度有限，社会库存小幅累库。
综合而言，镍铁价格走强对不锈钢价格形成支撑，但供应高排产而下游补库有限，社会库存转为小幅累积，印尼镍矿供应紧张状况预期缓解，不锈钢价格区间震荡为主，主力运行区间参考13200-14200，价格上破驱动需要看到宏观刺激或明显去库。
【沪镍】：维持偏空思路
宏观方面，国内政策处于人大会议前的空窗期，现实经济基本面偏弱；海外特朗普交易及降息预期下调使美元指数走强，施压金属板块。
镍矿方面，当前印尼中高品味镍矿内贸升水维持在22美元/湿吨左右，不过Eramet与青山集团的合资镍矿山 PT Weda Bay Nickel再次通过1600万吨镍矿配额，说明印尼镍矿RKAB进度或加快，印尼镍矿供应紧张状况或缓解，密切关注印尼镍矿价格变动。
供需方面，精炼镍供需情况乏善可陈，三元材料产业链处于去库周期，镍过剩格局延续，海内外库存趋势性累库。
综合而言，宏观情绪预计偏空，镍基本面未有起色，加上镍矿存在供应宽松预期，镍价或震荡偏弱运行。
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