国债期货：央行新增流动性管理工具期债曲线走陡-金融期货-18期货网

国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约全天震荡走低，收跌0.41%，10年期主力合约基本持平。此外，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.06%。银行间主要利率债中长端走弱，短券稍持稳。

【市场表现】

国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约全天震荡走低，收跌0.41%，10年期主力合约基本持平。此外，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.06%。银行间主要利率债中长端走弱，短券稍持稳。截至17：30，3年期“24附息国债16”收益率下行1bp报1.61%；7年期“24附息国债13”上行1.25bp报2.04%；10年期国债及国开活跃券上行0.3bp左右，“24附息国债11”报2.138%，“24国开10”报2.223%；30年期“23附息国债23”上行1.75bp报2.3475%。

【资金面】

央行公告称，为维护月末银行体系流动性合理充裕，10月28日以固定利率、数量招标方式开展了2416亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。当日2089亿元逆回购到期。资金面方面，税期影响近尾声，周一银行间市场存款类隔夜和七天期加权回购利率小降。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.935%附近，较上日水平下行约1bp。央行宣布新增买断式逆回购操作工具，因其弥补了七天期逆回购和一年期中期借贷便利（MLF）之间的期限缺口，有助于稳定长期流动性预期。

【消息面】

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，进一步丰富央行货币政策工具箱，人民银行决定从即日起启用公开市场买断式逆回购操作工具。操作对象为公开市场业务一级交易商，原则上每月开展一次操作，期限不超过1年。公开市场买断式逆回购采用固定数量、利率招标、多重价位中标，回购标的包括国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等。操作结果将通过人民银行官网相关栏目对外披露。

【操作建议】

增量财政政策博弈为当前债市波动主线，11月人大常委会为重要的观察窗口期，在政策靴子落地前债市或持续受到扰动，叠加当前股市情绪转暖，股债跷跷板效应下长债受到压制。资金面来看，伴随上周MLF投放落地，叠加央行出台新货币政策工具，未来应对MLF到期和政府债投放等情形，流动性投放可更加灵活，有助于熨平波动，资金面压力缓解，短债或压力相对较小。短期债市或仍以区间震荡为主，10债波动区间可能在2.1%-2.2%，或需保持谨慎耐心静待利空落地，关注增量财政政策规模。单边策略上建议维持谨慎。曲线策略，短期或仍可适当关注做陡策略。

编辑：金闪闪

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