镍铁方面，继青山招标价格上调至1050元/镍（到厂含税）后，近日市场传言8家镍铁厂大佬碰头以团结挺价，不锈钢成本支撑较强，但鉴于不锈钢需求弱势及矿端支撑回落预期，后市镍铁价格存在下调可能。
【不锈钢】：弱需求与高成本，期价上下两难
镍矿方面，印尼中高品味镍矿内贸升水目前仍坚挺于22美元/湿吨，但随着镍矿RKAB配额释放，市场对镍矿端支撑持有回落预期。
镍铁方面，继青山招标价格上调至1050元/镍（到厂含税）后，近日市场传言8家镍铁厂大佬碰头以团结挺价，不锈钢成本支撑较强，但鉴于不锈钢需求弱势及矿端支撑回落预期，后市镍铁价格存在下调可能。
需求方面，下游成交以刚需采购为主，金十传统旺季已步入尾声，预计短期需求难有明显好转，上周社会库存增加1.13%。
综合而言，镍铁价格强势对不锈钢价格形成支撑，但弱需求及社库累积情况下，高成本难以为不锈钢价格带来明显上行驱动，预计不锈钢价格上下两难，运行区间参考13200-14200元/吨。
【沪镍】：维持震荡偏弱思路，关注宏观叙事
宏观方面，市场传言下周人大会议财政刺激力度可能逾10万亿元；海外则围绕美联储降息预期降温及特朗普交易，施压金属板块。
镍矿方面，印尼中高品味镍矿内贸升水坚挺，但随着镍矿RKAB配额释放，市场对镍矿端支撑持有回落预期。
供需方面，精炼镍基本面未有明显变化，近期下游成交氛围清淡，中长期主线仍是过剩压力，海内外库存趋势性累库，上周社库增幅2.57%。
综合而言，过剩格局与趋势性累库持续对镍价施压，加上印尼镍矿支撑回落预期，对镍价维持震荡偏弱思路，后市主要关注印尼镍矿价格指引及宏观叙事变化。
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