镍矿方面，随着印尼镍矿审批配额释放，矿端价格支撑已有走弱迹象，11月印尼中高品味镍矿内贸升水下调至17美元/湿吨，但印尼政府把控下，未来镍矿回调节奏仍需观察。
宏观方面，美国大选由特朗普获胜，关注人大会议的财政政策力度，国内市场预期偏多。
消息面，印尼镍矿商协会表示印尼将实施新的出口禁令，虽未提及镍业产品，但也带来边际利多情绪。
镍矿方面，矿端价格支撑有走弱迹象，印尼中高品味镍矿内贸升水从10月的22美元/湿吨下调至11月的17美元/湿吨。
供需方面，精炼镍基本面未有明显变化，延续过剩格局。
综合而言，宏观或为镍价增加弹性，但基本面延续过剩格局，LME累库明显，矿端支撑存在减弱预期，镍价上方空间始终有限，短期镍价运行区间参考122000-132000元/吨。
【不锈钢】：上下驱动皆有限，维持区间震荡
镍矿方面，随着印尼镍矿审批配额释放，矿端价格支撑已有走弱迹象，11月印尼中高品味镍矿内贸升水下调至17美元/湿吨，但印尼政府把控下，未来镍矿回调节奏仍需观察。
镍铁方面，镍铁厂家挺价，为不锈钢提供较强成本支撑，但鉴于不锈钢需求弱势及矿端支撑回落预期，后市镍铁价格存在小幅下调空间。
供应方面，11月不锈钢粗钢排产329.6万吨，月环比增加1%。
需求方面，金九银十传统旺季基本落空，房地产等宏观利好政策对不锈钢需求改善作用仍需要时间等待。
社会库存方面，本周不锈钢89仓库口径社会库存98.2万吨，环比下降1.91%。
综合而言，镍铁价格坚挺及社会库存去化为不锈钢价格提供支撑，但供应维持高位、矿端支撑回落预期及仓单库存高位也带来压力，不锈钢期价上下驱动皆有限，震荡运行。
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