需求存偏弱预期预计工业硅短期低位震荡为主-期货研报-18期货网

库存端，据百川盈孚数据，工厂库存较上周累库5700吨，市场库存较上周库存持平，截至11月13日，交割仓库注册成功的仓单有53047手，按照5吨/手来计算，折合成实物有265235吨；近日交割库库存处于去库阶段，上游为枯水期囤货，期货市场转向现货市场，工厂库存和市场库存在持续累库，整体库存小幅增加处于高位。

【市场热点及投资逻辑】：昨日，SI2501合约收盘价为12485元/吨，涨幅0.20%。持仓量为161594手，较上一交易日大幅增仓8185手；近期主力合约更换，无交割意愿请注意将仓单平仓移至远月合约以保证后续交易顺利进行。

价差：12-1价差为10元/吨（-5），

基差：通氧553#基差为-635元/吨（-50），不通氧553#基差为-835元/吨（-50），421#基差为-285元/吨（-50）。

从基本面来看，成本端，11、12月枯水期西南地区部分地区开始上调电价，由于硅价长期处于低位运行，迫于成本压力川滇地区上周减产明显。

供应端，据铁合金在线数据，工业硅主产地新疆周度开工率约73.06%，环比减少1.71%，同比增加1.97%；云南周度开工率约31.16%，环比减少28.26%，同比减少52.90%；四川周度开工率约32.73%，环比减少21.82%，同比减少40.48%。川滇地区硅企大幅度减产，新疆地区小幅减产，上周全国工业硅产量减产明显，不过库存持续累库创下新高也将导致供应仍强于需求。

需求端，多晶硅价格报价持平，四川地区多晶硅厂受枯水期成本增加的影响或有减产，硅厂挺价销售但成交效果不佳，11月硅片排产减少，多晶硅去库难度增加，预期多晶硅对工业硅需求减少；有机硅价格下跌，主要是终端房地产需求偏弱，虽然多项楼市政策出台，但仍旧难以扭转终端房地产行业低迷的局面，有机硅对工业硅需求并不景气；铝合金价格上涨，但仍按刚需采购，观望为主。

观点：离开丰水期的西南地区电价上调，川滇地区减产明显，北方地区产量小幅减产但仍处于高水平。

四川地区多晶硅企业成本上升预期有减产计划，11月硅片企业集中减产，多晶硅对工业硅需求减弱，有机硅和铝合金按需备货观望为主，成本上移，上游减产囤货挺价较浓，支撑硅价，库存累库和需求偏弱预期也在同时施压硅价。短期主力合约低位震荡为主。

策略建议：低位震荡

编辑：金闪闪

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