纯碱：供应下降幅度有限盘面宽幅震荡-期货晨报-18期货网

近期部分低库存下游补库，带动本周纯碱表观消费量提升1.29%至72.22万吨，表消数据略超周度产量，仅从这两个指标来看纯碱供需矛盾略有缓解，但纯碱刚需水平仍不容乐观。

1、期货价格：本周纯碱期货价格区间震荡，截至周五收盘主力01合约报价1470元/吨，周度跌幅4.73%。

2、现货市场：现货市场多数稳定，部分地区价格小幅波动。本周沙河地区重碱送到价格回落20元/吨至1480元/吨。贸易商报价跟随盘面有所波动且区域间有所分化，目前主流地区重碱送到价格区间1450~1500元/吨。

3、供应：近期纯碱供应水平有所下降，西北、山东、河北、江苏、河南等主产地区均有装置减量或停车，行业周度开工率83.41%，周环比下降1.79个百分点；纯碱周度产量降至70万吨以下，本周下降2.11%至69.53万吨。从数据来看纯碱供应变化幅度相对有限，且下周检修企业数量较少，但市场仍会担忧其他碱厂是否会有联合减产情况，供应端扰动再起。

4、库存：本周纯碱企业库存164.81万吨，较周一提升0.26%，较上周四下降1.61%。社会环节库存提升至37万吨左右，中上游累库趋势出现拐点。按照季节性规律11月中旬之后企业或进入去库通道，但具体取决于生产水平变化幅度。

5、需求：近期部分低库存下游补库，带动本周纯碱表观消费量提升1.29%至72.22万吨，表消数据略超周度产量，仅从这两个指标来看纯碱供需矛盾略有缓解，但纯碱刚需水平仍不容乐观。一方面，下游浮法玻璃行业复产与冷修同步进行，对纯碱刚需水平虽仍有下降但空间已非常有限。另一方面，光伏玻璃产能持续出清，不断削弱对原料纯碱消耗水平。截至11月15日，浮法玻璃在产日熔量15.85万吨，较上周提升900吨/天；光伏玻璃在产日熔量9.10万吨，较上周下降2200吨/天，二者合计在产产能下降1300吨/天，继续削弱重碱刚需水平。

6、物流：近期西北地区车次紧张，运力下降，运费也有所波动，一旦出现纯碱外发不畅等现象，区域间供需格局将再次出现分化，密切关注西北纯碱货源外发速度。

7、总结：本周纯碱供应端扰动再度提升，一方面在于部分主流地区装置减产，另一方面在于西北地区货源外发受限。目前供应实际变化幅度有限，再加上企业库存压力仍存，刚需也仍在下降，短期纯碱宽松状态难以扭转。后期若非大规模减产出现，盘面仍难以形成趋势性行情。预计在供需格局出现明显转变以前，纯碱期货盘面继续以区间宽幅震荡趋势为主，关注供应水平变化、资本市场情绪变化。

（来源：光大期货）

编辑：金闪闪

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