PTA：供需驱动偏弱 PTA跟随成本端波动-机构观点-18期货网

部分PTA装置检修叠加聚酯负荷继续超预期提升，11月PTA供需较预期修复，且随着PTA逐渐入交割库，现货流通偏紧，PTA主港基差受到支撑。但中长期PTA供需偏弱预期下，基差提升空间受限，PTA绝对价格跟随成本端波动，反弹空间受限。

【现货方面】

11月20日，PTA期货震荡上涨，现货市场商谈氛围一般，主港现货基差略走强。11月主港在01-66~70有成交，宁波货在01-72~75附近商谈成交，价格商谈区间在4770~4820附近。本周仓单在01-53有成交，主流现货基差在01-69。

【成本方面】

11月20日，PTA现货加工费至320元/吨附近，TA2501盘面加工费404元/吨，TA2505盘面加工费342元/吨。

【供需方面】

供应：上周PTA负荷在81.1（+0.3%）。

需求：上周聚酯综合负荷回落至92.7%附近（-0.7%）。11月20日，江浙涤丝价格涨跌互现，产销整体偏弱。季节性订单销售氛围走弱，而下游谨慎心态下，对明年春夏季品种的采购也比较谨慎，整体春节前的聚酯下游织造端的订单偏弱会压制开工的提前走弱，甚至因为部分应季品的去库不通畅而工厂又有年前回收账款的需求，因此当前已经有工厂在减产。后续从织造会陆续把压力传导至加弹、长丝环节。长丝工厂或有提前进行春检的安排来应对库存压力。

【行情展望】

部分PTA装置检修叠加聚酯负荷继续超预期提升，11月PTA供需较预期修复，且随着PTA逐渐入交割库，现货流通偏紧，PTA主港基差受到支撑。但中长期PTA供需偏弱预期下，基差提升空间受限，PTA绝对价格跟随成本端波动，反弹空间受限。策略上，TA01短期在4700-5000震荡对待；TA1-5价差低位关注正套机会。

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编辑：金闪闪

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