需求方面，天气转凉后猪肉刚需消费有所增加，但增幅有限；今年消费大环境整体情况较为一般，对生猪价格支撑力度薄弱，月末腌腊需求陆续开启，但对其期待值也不宜过强。
【生猪】
【市场热点及投资逻辑】：行情：11月20日，生猪期货主力LH2501合约偏强运行，收盘15550元/吨，日涨幅1.01%。
现货端：全国外三元生猪出栏均价16.17元/公斤，日环比上涨0.14元/公斤，同比涨幅7.94%。（河南）：580元/吨。
基本面：供给方面，从养殖生产周期来看，11月生猪市场出栏量仍较充足，供应环比增加。天气转凉，大猪价格虽有优势，但整体供应过剩，标肥价差有所收敛，下旬仍有出栏压力。
需求方面，天气转凉后猪肉刚需消费有所增加，但增幅有限；今年消费大环境整体情况较为一般，对生猪价格支撑力度薄弱，月末腌腊需求陆续开启，但对其期待值也不宜过强。
结论：01、03维持贴水，后市行情预期依旧较差，养殖端或趁腌腊氛围较高时逢高出栏，上方高度有限，反弹逢高偏空对待。
策略建议：观望
【玉米】
【市场热点及投资逻辑】：行情：11月20日，玉米期货主力C2501合约偏弱震荡，收盘2195元/吨，日内叠幅0.50%。
现货端：全国玉米均价2167元/吨，日环比持平，同比下跌18.60%；基差：-28元/吨。
基本面：供给方面，东北地区前期因气温偏高，存储条件不利，基层农户玉米潮粮积极出货，从售粮进度数据来看，目前东北整体售粮进度大概在17%左右，同比偏快2%，伴随近日气温开始降低，粮源保管难度降低，农民可能会因为价格低而出现惜售心理。
需求方面，在宏观经济较差情况下，终端需求低迷，难有较大提升。深加工利润改善，企业开工相对高位，但做中长期库存的意愿较低。饲料企业低位补库，饲用需求也存恢复预期。
结论：伴随宏观转好、政策端收储陆续启动叠加东北天气上冻之后农户是否惜售等带来的市场情绪改善，可能带来阶段性反弹，谨慎追空。
策略建议：观望
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