随着铝价下跌和晶硅减产扩大，下游采购意愿低迷，拖累再生硅和97硅等牌号成交走弱。高品位牌号随西南减产后供应稍紧，盘面421经贴水后相对性价比更高，带动旧仓单注销进程良好。但在下游减产过程中，注销仓单仍未完全流入下游，大部分积压留存中，仍有继续累库的风险。
周内工业硅期货震荡偏弱，22日主力2412收于12345元/吨，周度跌幅0.16%。现货止涨转跌，百川参考均价为11967元/吨，周度下调38元/吨。其中不通氧553持稳在11600元/吨，通氧553持稳在11700元/吨，421下调100元/吨至12400元/吨。
1、供给：据百川，工业硅周度产量环比增加630吨至8.976万吨，周度开炉数量减少3台至317台，开炉率下滑0.4%至42.5%。周内供应延续南减北增，整体呈现小幅增量。新疆、内蒙硅厂增复产并行，周内新开3台炉子，高负荷持续放产。云南、四川硅厂继续扩大减产，周内两地新停6台炉子。周内重庆关停一台炉子，陕西和青海新开炉子停炉在即。
2、需求：有机硅周度下跌700元/吨至12500-13500元/吨，此前大厂强行提价提产未被下游采纳，周内头部厂商选择降价，其他厂商暂未调整。因终端反馈不佳、下游买涨不买跌，成本上行后单体厂压力骤增，单体厂提价无力，只能回归停车降负。多晶硅周度下跌1200元/吨至3.38万元/吨，在硅片减产以及拉晶端大幅减采购节奏中，晶硅新签单情况持续走低，硅料打破僵持已久三万五大关、开始迎来回跌。下游当前采购意向持续低迷，且多倾向于低价混包料。晶硅签单难度加重、或再度面临降价压力。DMC周度产量环比增加900吨至5.2万吨，多晶硅周度产量环比减少2650吨至2.5万吨。
3、库存：交易所库存周度整体去库5540吨至25.65万吨。工业硅社库周度累库2300吨至32.18万吨，其中厂库累库300吨至18.78万吨；三大港口库存，黄埔港持稳在4.6万吨，天津港累库1000吨至4.8万吨，昆明港累库1000吨至4万吨。
4.观点：随着铝价下跌和晶硅减产扩大，下游采购意愿低迷，拖累再生硅和97硅等牌号成交走弱。高品位牌号随西南减产后供应稍紧，盘面421经贴水后相对性价比更高，带动旧仓单注销进程良好。但在下游减产过程中，注销仓单仍未完全流入下游，大部分积压留存中，仍有继续累库的风险。当前下游仍在主导压价，预计硅价回涨无力，维持弱势震荡。
（来源：光大期货）
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