沪铝成本支撑强预计氧化铝短期偏强震荡-期货研报-18期货网

现货氧化铝全国均价5682元/吨，较前日涨12元/吨，升水127元/吨；澳洲氧化铝F0B价格785美元/吨，持平，理论进口窗口关闭。

【沪铝】：供应扰动提供底部支撑，铝价区间震荡

周一沪铝主力收20620元/吨，涨0.34%；伦铝涨0.67%，收2647美元/吨。

现货SMM均价20670元/吨，涨60元/吨，升水70元/吨；南储现货均价20590元/吨，涨70元/吨，贴水5元/吨。

据SMM，11月25日铝锭库存55.1万吨，较上周四增加1.2万吨。铝棒10.69万吨，较上周增加0.34万吨。

宏观面：美联储理事古尔斯比表示，2025年底利率将降低；利率在达到中性水平之前还有一段相当长的路要走。

产业消息：据百川盈孚了解，新疆某电解铝企业于近期开始冬季常规检修，计划检修时间2024年11月至2025年4月，影响电解槽44台。新浪报道，全球最大的铝生产企业之一俄罗斯铝业(Rusal)在公司官方网站上宣布启动生产优化计划，其中第一阶段将减少25万吨产量。

国内外供应端皆出现扰动消息，且国内当下电解铝理论完全平均成本近21000元/吨附近，有66%电解铝企业完全成本亏损，成本支撑强，不过铝价上方亦受制于累库及强美指压制，我们铝价看好延续区间震荡。

操作建议：观望

【氧化铝】：供应难有增量，氧化铝偏强震荡

周一氧化铝期货主力合约涨0.36%，收5344元/吨。

现货氧化铝全国均价5682元/吨，较前日涨12元/吨，升水127元/吨；澳洲氧化铝F0B价格785美元/吨，持平，理论进口窗口关闭。

上期所仓单库存7万吨，较前日持平，厂库0吨，较前日持平。

产业消息：山东某大型氧化铝厂今日进行风机改造和焙烧炉内衬维修，影响日产2500吨，减产检修周期约15天。

几内亚政府停止了航道运输并封堵了矿山至码头的运输通道，GAC面临停产的困境；几内亚矿端扰动加上雨季影响产量，矿端供应仍有限制。

国内氧化铝厂出现检修，加上时不时的环保政策扰动，供应仍难有增量，氧化铝现货价格继续攀升，现货对期货升水走高，现货交仓意愿下降，仓单库存或有下行，给近月空头入场增加阻力，预计氧化铝期货偏强震荡，结构维持Back。

操作建议：正套持有

编辑：金闪闪

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