11月25日，商品情绪低迷，驱动不足，成交气氛清淡，现货价格下跌，基差变化不大；PTA现货价格下跌52收至4770元/吨，现货基差在2501-70；11月主港交割01贴水68-70商谈成交，12月主港交割报01贴水50-60，递盘贴水65-68。
前期检修装置重启或提负，国内供应增量明确，需求端支撑不足，外围缺乏实质性利好支撑，终端表现不佳，预计短期PTA偏弱震荡。
11月25日，商品情绪低迷，驱动不足，成交气氛清淡，现货价格下跌，基差变化不大；PTA现货价格下跌52收至4770元/吨，现货基差在2501-70；11月主港交割01贴水68-70商谈成交，12月主港交割报01贴水50-60，递盘贴水65-68。
加工费方面，PX收819.33美元/吨，PTA现货加工费至321.47元/吨。
11月25日，新材料提负、仪化150重启中，PTA产能利用率较前一工作日+1.04%在83.51%，聚酯开工率至87.44%，截至11月21日江浙地区化纤织造综合开工率为68.53%，环比上周-0.51%。
终端织造订单天数平均水平为11.85天，较上周减少0.65天。近期，纺织品、服装新单下降，前期国内冬季保暖防寒面料刚需支撑，部分针织、绒类品类面料随着温度下降，销售虽有好转预期，但整体向上动力不足。
随着气温逐渐降低，秋冬订单进入尾声，原料备货积极性不足。外贸订单刚需仍存，但较去年同期水平有所收窄。后市来看，订单收缩，虽有冬季订单尾单交付支撑，但整体向上反馈不足，工厂原料备货积极性减弱，织造行业开工存在弱势调整预期。
总结来看：俄乌冲突不确定性增强，但需求疲软及市场担忧川普政策的潜在利空，成本端支撑一般，前期检修装置重启，国内供应或将小幅增量，终端有转弱迹象，下游情绪低迷，采购积极性不高，PTA供需有转弱预期。
策略：PTA供需现实尚可，但成本及供需预期偏弱，预计短期PTA延续震荡格局，逢高沽空为主，关注计划外检修以及原油波动。
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