社会库存方面，虽工厂以价换量，但社库去化速度放缓，上周社会总库存970612吨，周环比减0.2%，市场传言将有部分过期仓单流入现货市场，其中，11月约3010吨，12月约16921吨。
宏观方面，国内宏观关注点在于12月中旬的中央经济会议；美元指数强弱变化扰动宏观情绪。
原料方面，三元材料对上游采购需求不佳，硫酸镍仍处在供需双弱状态，利润维持倒挂。
供需方面，精炼镍供应维持增量，传统消费淡季情况下需求难有明显改善，中长期镍价持续处于过剩下行通道，全球库存维持累库趋势。
综合而言，国内政策空窗期内，短期宏观情绪易跟随美元指数走势而变化，而过剩格局始终对镍价施压，镍价反弹空间受限，关注沽空机会。
【不锈钢】：成本支撑下移，预计期价偏弱运行
镍矿方面，据SMM资讯，关于印尼镍矿RKAB配额，2024年已完成批复2.72亿湿吨，12月镍矿内贸升水或边际下降。
镍铁方面，负反馈压力下，高镍铁采购价（到厂含税）跌至960元/镍。
废不锈钢方面，华南某厂废不锈钢304钢水（出水96%，镍8%）9200元/吨，较上期价格下调400元/吨。
高碳铬铁方面，青山集团12月高碳铬铁长协采购价7395元/50基（现金含税到厂价），环比下跌700元。
供需方面，不锈钢厂维持高排产，然而淡季需求表现疲弱，在消化库存、回笼资金等压力下，工厂让利以促进出货，但下游接货情绪不佳。
社会库存方面，虽工厂以价换量，但社库去化速度放缓，上周社会总库存970612吨，周环比减0.2%，市场传言将有部分过期仓单流入现货市场，其中，11月约3010吨，12月约16921吨。
综合而言，供需基本面维持弱势，镍铁、高碳铬铁及废不锈钢价格皆大幅下跌，成本支撑明显下移，预计不锈钢价格偏弱运行，价格上驱力需要看到钢厂减产、印尼政策变化或宏观刺激。
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