周三国债现券收益率变动不大。国债期货主力合约除TS上涨外均下降。成交持仓方面，TL合约成交上升持仓下降，其他品种均呈现成交下降、持仓上升。
【行情复盘】周三国债现券收益率变动不大。国债期货主力合约除TS上涨外均下降。成交持仓方面，TL合约成交上升持仓下降，其他品种均呈现成交下降、持仓上升。
【重要资讯】一级市场方面，国债和政金债共计发行5只，总发行额892亿元，净融资额892元。继续关注增量财政政策落地后国债发行节奏和对流动性造成的影响。消息面上看，央行今日公开市场操作小幅净回笼流动性338亿元，短端资金成本略有上升。数据显示10月规上工业企业利润同比增速跌幅明显收窄，得益于政策支持下的名义增长加速修复。此前已公布消息显示，11月1年和5年LPR均维持不变。临近月末消息面变动减小，可关注主要行业高频数据变动。市场对政策的期待再度上升。市场对政策的期待再度上升。总体上看，宽松政策对国内经济修复的支持延续，通缩风险有所缓和。消费明显好转，基建维持稳定，继续观察地产情况，内需恢复有助于未来对冲外需潜在压力，政策落地后的总需求节奏依然是焦点。海外方面，市场对12月美联储降息25BP预期在60%左右，美债收益率高位回落，美元指数相对强势，人民币汇率贬值步伐放缓但未暂停。地缘政治风险变动不大，市场风险偏好变动不大。
【市场逻辑】经济数据好转显示国内经济修复，仍需警惕更多利空数据。结合市场关注点从预期转向现实来看，基本面风险延续。政策预期再度上行，焦点或转向12月政策变动，对市场仍为潜在利空。此外继续关注供给变动。外盘和汇率风险减弱，风险偏好影响有限。长期来看，资产荒逻辑暂时不变，但存在松动可能，核心仍在名义增长情况。
【交易策略】策略方面，基本面、政策面和供需均仍有潜在压力，关注市场情绪变动尤其长端，暂维持目前久期和杠杆。技术面角度看：TS压力102.73-102.74，支撑102.27-102.28；TF压力暂不明确，支撑104.56-104.58；T压力暂不明确，支撑105.75-105.80；TL压力113.80-113.90，支撑110.60-110.80。
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