当前，暂无明显宏观扰动，铜供需格局暂无显著矛盾，预计铜价走势维持震荡格局，但需留意震荡后期价的突破方向；当前矿端扰动无缓解迹象，但锡锭进口量持续增加，带来国内累库的压力，锡价突破后低位震荡。
【铜】
供应端，矿端短缺情况不断缓解、炒作概率相对较低，加工费上周（11.18-11.22）小幅反弹0.31美元至10.64美元/吨、但尚未出现明显拐头；11月炼厂检修数量增加至8家，国内产量仍然存在进一步下降的可能，进口盈利在（266.22,1065.55）元的区间内波动，海外电解铜持续流入国内市场，精炼铜整体供应情况稳定。
需求端，精铜杆周度开工率录得84.62%、环比增幅1.82%，再生铜杆周度开工率录得24.26%、环比降幅0.79%，铜管、铜棒需求具有一定韧性。受铜价低位震荡的影响，下游补库基本结束，周四小幅累库0.46万吨至13.75万吨。
当前，暂无明显宏观扰动，铜供需格局暂无显著矛盾，预计铜价走势维持震荡格局，但需留意震荡后期价的突破方向。
【锡】
供应端，缅甸佤邦复产情况暂无进一步的消息，而加工费处于低位徘徊，云南、江西炼厂部分冶炼企业维持正常生产，周度总开工率录得65.11%，但受原料紧张影响较为突出，难以进一步冲高；周度进口利润处于（2479.63,7251.11）元的区间内波动，印尼锡锭供应充足，大量通过进口流入国内，缓解国内锡锭因矿端紧张而产生的供应压力。
需求方面，电子产品消费具有韧性、但可能因旺季逐渐过去而出现阶段性回落，光伏开工延续弱势，锡化工开工高位小幅震荡——短期内下游需求或小幅下滑、却仍有韧性。
当前矿端扰动无缓解迹象，但锡锭进口量持续增加，带来国内累库的压力，锡价突破后低位震荡。
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