热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，走势或与螺纹钢保持一致。不过，为完成全年经济增长目标，后期可能仍有宏观增量政策出台，这一潜在利多因素仍不能忽视。上一交易日，锰硅主力合约收涨0.60%至6412元/吨；硅铁主力合约收平至6362元/吨。
【螺纹、热卷】
现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价3100元/吨，上海螺纹钢现货价格在3250-3400元/吨，上海热卷报价3410-3430元/吨。前期倍受关注的地方政府债务置换政策已经落地，市场短期内转为产业逻辑主导。
从产业供需角度来看，螺纹钢面临利空因素的压制：一是地产下行态势尚未逆转，螺纹钢需求仍处于近几年同期最低水平；并且，随着冬季的到来，传统消费淡季将至；二是，螺纹钢产量自9月份以来大幅回升，当前已回到年内较高水平，供应压力逐步显现。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，走势或与螺纹钢保持一致。不过，为完成全年经济增长目标，后期可能仍有宏观增量政策出台，这一潜在利多因素仍不能忽视。并且，从估值角度来看，当前钢材价格估值水平仍处于相对低位，这意味着钢价不具备大幅下跌的空间。从技术面来看，钢材期货短期或延续弱势震荡态势。
策略上，投资者可关注回调买入机会，反弹则及时止盈，需注意仓位控制。
策略方面：投资者可轻仓参与。
【铁合金】
上一交易日，锰硅主力合约收涨0.60%至6412元/吨；硅铁主力合约收平至6362元/吨。天津锰硅现货价格6150元/吨，较上一日涨20元/吨；内蒙古硅铁价格6050元/吨，较上一日持平。
供需方面，11月22日当周，样本建材钢厂螺纹钢产量环比上周持稳，为233.82万吨，螺纹产量开启季节性回落，铁合金需求开始收缩；锰硅、硅铁产量分别为19.19万吨、12.11万吨，较上周分别变化+875吨、+2100吨，铁合金需求开始收缩，供给不减反增，预计当前铁合金仍趋于供大于求。
成本方面，近期主产区焦炭价格小幅回落、兰炭价格企稳，除青海外小幅下行外，其余主产区硅铁成本持稳；天津港主流锰矿价格小幅回升，港口库存转升，主产区锰硅生产成本小幅下行；铁合金生产企业盈亏状况小幅变差，成本支撑逐步显现。新年度铁合金仓单开始注册，锰硅仓单注册速度较快，当前已超过4.7万张，10月集中注销的大量锰硅仓单流入现货市场对现货价格有一定压力。
策略方面，市场回归供需基本面；建材需求淡季来临，螺纹产量开始回落，铁合金产量不减反增，预计当前铁合金小幅供大于求；铁合金期货近期表现略弱，再次向下试探前期支撑强度，当前成本支撑作用逐步显现，预计下行空间较小，可关注回调做多的机会，仓位宜轻。
