供应端，据铁合金在线数据，上周新疆地区硅企停炉1台，云南地区硅企停炉3台，四川地区硅企停炉4台；西南地区开炉数量减少，减产幅度增加，其中四川地区减产幅度较大；西北环保限产新疆地区工业硅有减产的预期，后期供应宽松或得到改善，持续关注后续减产落实情况。
【市场热点及投资逻辑】：上周五，SI2501合约收盘价为12450元/吨，涨幅3.55%；持仓量为164457手，较上一交易日大幅减仓21826手。
价差：1-2价差为-10元/吨（20），基差：通氧553#基差为-705元/吨（-540），不通氧553#基差为-755元/吨（-490），421#基差为285（-490）。
从基本面来看，成本端，11、12月西南地区电价成本上升，随着近期工业硅减产，部分地区硅石和硅煤价格出现下调。
供应端，据铁合金在线数据，上周新疆地区硅企停炉1台，云南地区硅企停炉3台，四川地区硅企停炉4台；西南地区开炉数量减少，减产幅度增加，其中四川地区减产幅度较大；西北环保限产新疆地区工业硅有减产的预期，后期供应宽松或得到改善，持续关注后续减产落实情况。
库存端，据百川盈孚数据，工厂库存较上周累库300吨，市场库存较上周累库2000吨，截至11月29日，交割仓库注册成功的仓单有9026手，按照5吨/手来计算，折合成实物有45130吨，当日注销老旧仓单共36405手，期货库存流入现货市场，下游需求偏弱，预期工厂库存和市场库存继续累库，现货价格承压运行。
需求端，多晶硅价格报价持平，四川地区多晶硅厂受枯水期成本增加的影响或有减产，硅厂挺价销售但成交效果不佳，11月硅片排产减少，多晶硅去库难度增加，预期多晶硅对工业硅需求减少；有机硅价格下跌，主要是终端房地产需求偏弱，虽然多项楼市政策出台，但仍旧难以扭转终端房地产行业低迷的局面，有机硅对工业硅需求并不景气；铝合金价格下跌，因受环保政策影响部分企业下调开工率，减少对工业硅的消耗。
观点：新疆地区预期减产和下游多晶硅预期减产消息的碰撞使得上周多空资金博弈激烈，盘面波动幅度增加，库存高企和交割库老旧仓单集中注销后流入现货市场，价格反弹缺乏支撑。考虑到下方有成本支撑和西北硅厂即将减产，继续做空的空间不大。短期或低位震荡运行，在消息面的作用下波动幅度或被放大。
策略建议：宽幅震荡
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