库存仍处高位碳酸锂以震荡偏弱为主-机构观点-18期货网

根据SMM数据，2024年12月4日电池级碳酸锂报价7.71-7.91万元/吨，较前一交易日下跌0.015万元/吨，工业级碳酸锂报价7.435-7.535万元/吨，较前一交易日下跌0.015万元/吨。

期货及现货市场行情分析

2024年12月4日，碳酸锂主力合约2501开于78150元/吨，收于76300元/吨，当日收盘价较昨日结算价收跌2.49%。当日成交量为247401手，持仓量为217701手，较前一交易日减少12414手，根据SMM现货报价，目前期货贴水电碳1800元/吨。所有合约总持仓457340手，较前一交易日减少12349手。当日合约总成交量较前一交易日增加59751手，成交量增加，整体投机度为0.71 。当日碳酸锂仓单27686手，较上个交易日增加4590手。

盘面：当日碳酸锂开盘后围绕日均线震荡，早市结束前直线下跌，随后低位震荡至收市，最终收跌2.49% 。

碳酸锂现货：根据SMM数据，2024年12月4日电池级碳酸锂报价7.71-7.91万元/吨，较前一交易日下跌0.015万元/吨，工业级碳酸锂报价7.435-7.535万元/吨，较前一交易日下跌0.015万元/吨。

库存方面：根据SMM最新统计数据，现货库存为10.82 万吨，其中冶炼厂库存为3.45 万吨，下游库存为2.97 万吨，其他库存为4.40 万吨。碳酸锂社会库存继续下降，但去库强度连续放缓；老仓单集中注销，新仓单注册数量正在不断提升。

供应端：利润驱动下，贸易商仍有一定的套利空间从而拉高锂盐成交量，矿端及锂盐厂前期关停的产能或因扭亏为盈而复产，叠加锂盐厂高位套保锁定利润、维持稳定生产，国内碳酸锂周度产量连续回升；另外，10月进口锂矿和碳酸锂规模环比均有较大幅度回升，供应压力仍大。2024年11月智利碳酸锂出口数量为2.07万吨,环比增加3.1%,同比增加17.1%。其中出口到中国1.7万吨,环比减少0.2%,同比增加24.6%。2024年1-11月智利碳酸锂出口数量为22.1万吨,同比增加21.4%;其中出口到中国17.87万吨,同比增加43.1%

成本方面，据SMM，锂云母近期暂无大型拍卖活动，叠加某大型锂云母冶炼厂复产，市场上可流动锂云母精矿供应量减少，近期锂矿价格有部分上浮，碳酸锂或受到一定支撑。正极供应商开始新一轮的谈单竞标，磷酸铁锂企业亏损情况加剧，挺价意愿亦强。

需求方面，12月磷酸铁锂预期产量下滑，三元材料排产下降，年末部分下游材料厂去库，部分企业大幅提高客供比例，需求转弱预期增强。

观点

目前总库存仍处高位、前期去库进程或终端，后续或持续增加，老仓单强制注销后流向现货市场，下游可供比例增加，采购意愿降低。且盘面价格涨至八万上方，产业空头套保力度或加大，短期多空交织，盘面震荡偏弱为主。中长期来看，盘面若给予理想的利润，空头套保资金或进场，叠加库存去化较难，长期偏空以出清过剩产能。

■策略

谨慎偏空，区间操作为主

■风险点

1、供应端不可抗力，供应不及预期，2、消费端超预期，3、宏观情绪及持仓变动影响。

（来源：华泰期货）

编辑：金闪闪

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