国内冶炼企业集中检修结束，叠加新产能释放，本月电解铜产量增至百万吨附近，进口铜持续流入补充。年末消费难有亮眼表现，但节前备货、抢出口等行为可提供部分消费支撑，国内铜库存维持去化。
【沪锡】：关注供应端进展
上个交易日锡价涨2.13% 至249350元/吨。
宏观方面，中共中央政治局定调较为积极，会议提出适度宽松的货币政策，宏观情绪较为积极，缅甸禁矿政策延续，前期复产担忧走弱，逻辑重回矿端紧缺主线。
国内方面，国内冶炼量超预期环比提升，并且冶炼减产并未实际兑现。
消费方面电子行业继续回暖，尤其白色家电排产数据较好，不过光伏订单仍旧难言乐观，总体库存维持去库趋势，并且库存绝对量级已经回归历年均值水平，预计锡价跟随宏观情绪运行。
【沪铜】：偏强震荡
上一交易日，沪铜主力合约收于75570元/吨，涨幅1.04%。
宏观面，中共中央召开政治局会议，分析研究2025年经济工作，实施更加积极有为的宏观政策，如扩大内需、稳住楼市和股市、适度宽松的货币政策等，政策总基调积极明朗。
基本面，铜精矿长单谈判进行时，据悉，智利矿商Antofagasta与江西铜业已达成2025年铜精矿长单协议，加工费为21.25美元/吨，及2.125美分/磅。
国内冶炼企业集中检修结束，叠加新产能释放，本月电解铜产量增至百万吨附近，进口铜持续流入补充。年末消费难有亮眼表现，但节前备货、抢出口等行为可提供部分消费支撑，国内铜库存维持去化。
上周，电解铜社会库存下降1.02万吨。受国内政策预期提振，市场开始憧憬国内经济表现，从而推动铜价冲破压力位。
观点：偏强震荡。
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