下游整体表现低迷预计PTA短期维持震荡格局-期货研报-18期货网

12月10日，宽松货币政策刺激商品整体反弹，供需偏弱压制下下游采购积极性不佳，宏观利好带动下，PTA现货收涨，基差变化不大；PTA现货价格收+82至4690元/吨，现货基差稳定在2501-60；本周下周主港交割01贴水60商谈成交，12月底主港交割01贴水55-60成交，1月主港交割01递盘贴水50附近。

宏观情绪回暖，但下游整体低迷，供需累库预期难改，短期PTA延续震荡格局。

加工费方面，PX收807.67美元/吨，PTA现货加工费至306.12元/吨。

12月10日，PTA产能利用率在83.98%，聚酯开工率稳定在86.38%，截至12月5日江浙地区化纤织造综合开工率为65.69%，环比上周-1.10%。

终端织造订单天数平均水平为11.16天，较上周减少0.23天，防寒面料成交气氛尚可，部分春季订单询单氛围较好，中间商及贸易商仅按需备货，内外贸订单处交付尾声。需求存在弱化预期，12月中旬后生产以小单翻单为主，大单成交气氛偏弱，新单断层明显，下游需求弱势下降。后市来看，目前工厂库存及资金压力增加，新订单衔接不畅，织造厂商对后市预期谨慎偏弱，织造行业开工仍有下降预期。

总结来看：当前原油市场无明显利好驱动，供应面临过剩风险仍存，油价上行乏力，PX供应压力较大，成本端支撑一般。部分装置有检修计划下，国内供应仍维持高位，且终端有转弱迹象，下游情绪低迷，采购积极性不高，PTA供需有转弱预期。

策略：宏观情绪回暖，供应小幅缩量，但下游整体表现低迷，终端织造持续降幅，聚酯端压力逐步显现，平衡表累库预期难改，缺乏持续性利好驱动，短期PTA维持震荡格局，关注计划外检修以及原油波动。

编辑：金闪闪

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