虽气头企业逐步季节性检修，装置陆续停车，但煤制开工率处于高位，产量下降缓慢，尿素企业库存高位上涨。煤炭价格下行走弱，煤制工艺利润上行，成本端支撑偏弱。
策略摘要
中性：虽气头企业逐步季节性检修，装置陆续停车，但煤制开工率处于高位，产量下降缓慢，尿素企业库存高位上涨。煤炭价格下行走弱，煤制工艺利润上行，成本端支撑偏弱。需求不温不火，淡季农需采购偏谨慎，复合肥呈回升趋势，但开工提升缓慢，下游整体多维持刚需采购。短期尿素出口仍收紧，港口库存维持窄幅波动。预计尿素行情延续窄幅震荡为主。
周度产业信息
■市场分析
海外价格：截至12月13日，小颗粒中国FOB报256美元/吨（-2），波罗的海小颗粒FOB报314美元/吨（+7），印度小颗粒CFR报362美元/吨（0）；中国大颗粒FOB报261美元/吨（-2）。
生产利润：截至12月13日，煤制固定床理论利润-414元/吨（-10），煤制新型水煤浆工艺理论利润69元/吨（+29），气制工艺理论利润-43元/吨（0）。
供应端：截至12月13日，企业产能利用率82.4%（+0.1%）。企业总库存量143.2万吨（+4.2），港口库存量为15.5万吨（-0.2）。
需求端：截至12月13日，复合肥产能利用率43.6%（+1.7%）；三聚氰胺产能利用率为58.1%（-0.4%）；尿素企业预收订单天数7.2日（-0.9）。
■策略
中性：虽气头企业逐步季节性检修，装置陆续停车，但煤制开工率处于高位，产量下降缓慢，尿素企业库存高位上涨。煤炭价格下行走弱，煤制工艺利润上行，成本端支撑偏弱。需求不温不火，淡季农需采购偏谨慎，复合肥呈回升趋势，但开工提升缓慢，下游整体多维持刚需采购。短期尿素出口仍收紧，港口库存维持窄幅波动。预计尿素行情延续窄幅震荡为主。
■风险
装置检修与复产情况、库存变动情况、尿素出口影响
（来源：华泰期货）
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